泰山会大佬遭“限高”，千亿新华联陷债务泥潭

近日，北京法院网显示，新华联（000620.SH）控股股东新华联控股有限公司（下称“新华联控股”）持有的亚太财产保险17.3%股权，将于2021年1月3日进行拍卖，评估价共8.51亿元，起拍底价约为评估价的8折。

实际上，今年3月以来，新华联控股多只债券违约，共计逾期本金23.6亿元，最终亚太财产保险股权被拍卖，也是迫不得已。

从去年底开始，关于新华联的负面消息不断，新华联控股背后的大佬傅军也是频频登上头条。就在前几日，由于债务违约，新华联控股及傅军都被开出了限制消费令。

来源：天眼查

屋漏偏逢连夜雨。作为“泰山会”的重要成员之一，前段时间蚂蚁集团被暂停IPO，傅军也是股东之一。该场造富盛宴暂停后，傅军一时间自然也无法分羹。

      新华联的千亿版图被动收缩

天眼查显示，截至目前，新华联控股被列为被执行人达到29次，近一年列为被执行人达23次。

新华联集团实控人傅军被众多媒体冠以泰山会大佬的一员，他和史玉柱是老相识。10年前，新华联集团旗下的房地产业通过借壳实现A股上市，其中便有史玉柱参与。

2015年8月，新华联还斥资20亿元，与泛海控股全资持有的子公司、巨人投资、亿利资源、汇源全资子公司共同发起设立国内首家民营再保险公司——亚太再保险股份有限公司。

2016年，新华联集团及相关企业还先后参股长沙银行、宁夏银行、天津银行、大兴安岭农村商业银行等，金融版图日益壮大。

新华联集团官网显示，截止目前，新华联控股旗下7大产业中，有多家金融机构的股权，保险板块有亚太财产保险、三峡人寿、新华联保险经纪有限公司，银行板块有北京银行、长沙银行、宁夏银行、大兴安岭农村商业银行。此外还有苏宁金融服务集团、长石投资、新华联国际投资等。

然而，到了2019年三季度，傅军的千亿资本版图出现了重大转折。尤其是在金融板块开始承压，并出售金融股权。

2019年9月30日，新华联集团总资产达1335.4亿元，成为名副其实的千亿资本集团，事实上，当时的总负债也高达932亿元，资产负债率为69.7%。

负债上升的同时，集团的上市平台新华联实现营业收入56.25亿元，同比减少8.80%；净利润为1.63亿元，同比减少46.64%，双双出现下滑。并且，此前三年新华联筹资活动产生的现金流量净额一直为负。

就在去年第四季度开始，新华联的资金情况开始紧张。去年四季度新华联的货币资金开始减少，由三季度末的52.89亿元，减少至年末的49.18亿元，今年账上货币资金进一步减少，截至今年三季度末，已减少至31.56亿元。

去年新华联还勉强实现盈利，今年新华联的业绩情况出现大幅下滑。前三季度，新华联营业收入为25.6亿元，同比下降36.79%；净利润转亏，亏损6.8亿元。

与此同时，新华联控股的多只债券出现违约，股权遭到冻结。其中，今年3月6日，新华联控股一笔10亿元的中期票据构成违约，随后两个月又有两只债券违约。对此，记者联系到了上市公司新华联证券部，对方只是表示以公告为准，没有给出更多解释。

近期，北京市第三中级人民法院将于下个月1月3日，对新华联控股持有的亚太财产保险17.3%股权进行拍卖，评估价共8.51亿元，起拍底价约为评估价的8折。

事实上，从2018年开始，新华联集团已开始尝试部分出售金融资产了。据北京产权交易所官网显示，2018年，新华联拟将宁夏银行第二大股东和大兴安岭农商行第一大股东位置让出，挂牌底价18.04亿元。

今年年初新华联控股又把辽宁成大（600739.SH）股份清仓，辽宁成大有着“券商”+“保险”+“生物医药”等多重概念。

       泰山会大佬的生意经

新华联掌门人傅军有着诸多传奇经历，1957年出生，父亲是当地村党支部书记，从小便跟着父亲参加村里的会议。

18岁高中毕业后，傅军便开始进入政府部门工作，23岁成为茶山岭公社党委书记，26岁成为醴陵市外贸局局长，30岁到省城长沙成为湖南省工艺进出口集团副总经理。后来傅军对媒体回忆说：“我在政界的16年还是挺一帆风顺的。”

来源：《学习型中国》节目视频截图

1990年，在进出口集团干了三年后，傅军决定亲自下海干贸易，于是他亲赴马来西亚，干起了进出口贸易，这成为他下海后的第一桶金。两年后，改革的春风吹遍神州大地，傅军开始回国在北海、长沙等地做起了房地产。

房地产也成为新华联最重要的一块资产，现在A股上市的新华联便是房地产业务的主要平台。

开始做房地产的同时，傅军四处出击，收购陶瓷厂、投资东岳化工、合资长丰汽车、代理五粮液“川酒王”，分别涉足陶瓷、化工、汽车、酒业等等。

随着集团多元化的发展，傅军开始涉足资本市场。2003底，收购实力中国，“新华联国际”实现借壳上市；2004年6月，新华联集团参股的长丰汽车在A股上市；同年10月，新华联集团作为第二大股东的皇城集团在马来西亚二板上市；2007年12月，新华联控股的东岳集团在香港主板上市。

至此，新华联集团已涵盖房地产、矿业、化工、陶瓷、城市管道燃气、酒业、金融投资等多个领域。旗下拥有全资、控股、参股60多家企业，“新华联系”正式成型。

但当时，新华联集团还没有控股的A股上市公司，于是新华联集团准备将房地产业务在A股实现上市。在资本市场摸爬滚打多年的泛海控股掌门人卢志强、巨人集团掌门人史玉柱、科瑞集团掌门人郑跃文都是其登陆A股的重要推手。

1996年上市的牡丹江石化集团股份有限公司，由于陷入经营困难，后大股东变更为西安圣方科技股份有限公司，但是业绩没有改善还陷入了违规担保、侵吞上市公司资产、虚假合同等闹剧中，经过艰难重组，新华联控股、科瑞集团、泛海投资、巨人投资等成为新的股东。

来源：上市公司公告

随同新华联参与此次重组的泛海投资和巨人投资等伙伴，在上市后，一年多时间也有5倍的账面收益，三年股份锁定期后，浮盈逾亿元。

就在傅军和众多“泰山会”大佬大口吃肉、大碗喝酒的同时，他也被众多媒体冠以泰山会大佬的一员。2015年，傅军的新华联还和卢志强组成财团参与史玉柱收购海外游戏公司Playtika，至今仍然在为装入A股上市公司而努力着。

2018年，傅军以320亿元人民币，位居2018年胡润百富榜第82位，成为近年来排名最高的一年，同时傅军成为湖南株洲首富。

      被“限高”的株洲首富能否翻盘？

2017年10月20日，傅军在杭州西溪喜来登大酒店举办的新华联集团总经理高级培训班会议上提出，到2025年实现总资产和营业收入均超过2000亿元的目标，并争取进入世界500强。

如今，傅军曾经的豪言壮语，正在遭受着现实的拷问。

截至2020年三季度末，新华联控股的总资产为1114.35亿元，相对于去年同期1335.4亿元，已是大幅下降。当然，集团的负债情况也有所下降，三季度末的总负债为900.86亿元，相比去年同期减少近66亿元。

此外，集团的营业收入为171.46亿元，相对于去年同期325.24亿元，几乎是去年的一半。

金融版图的布局曾是新华联的重要一环，不过这并没有让新华联避免债务违约的命运。

首先是今年3月6日，新华联控股一笔10亿元的中期票据，到期无法偿还，构成实质性违约。紧接着，新华联控股又在4月和5月发生了两笔债券兑付违约。甚至新华联控股及傅军多次被列入执行人，而且还上了限制高消费的名单。

中国诸多民营系族企业喜好涉足金融资产，但是随着9月13日央行《金融控股公司监督管理试行办法》的出台，民营金控公司受到了更多的监管。

随着监管的落实，将有更多的民营金控系族企业被放到阳光下监管，尽力避免像包商银行这样的破产事件发生。