运动品牌第一股或破产退市，刘德华林志玲曾代言，今负债34亿元

曾经的“A股运动品牌第一股”贵人鸟，再次因限制消费令、贷款逾期受到外界关注。

信息显示，11月27日，贵人鸟股份有限公司及创始人林天福收到合肥市中级人民法院的限制消费令，执行标的1.31亿元，这是贵人鸟第二次因与国元证券的债务纠纷而收到限制消费令。

今年以来，贵人鸟已先后被多地法院列为被执行人。截至目前，贵人鸟股份有限公司涉及法律诉讼24条，名下共有4条被执行人信息，限制消费令2条，累计执行标的已超4亿元。

早在今年8月，因无法偿还250万元欠款，贵人鸟就被债权人泉州市奇皇星五金制品有限公司向法院提出破产重整申请。250万就将贵人鸟逼至破产境地，其资金之窘迫可想而知。

此外，贵人鸟12月2日发布的涉及诉讼公告显示，由于流动性紧张，贵人鸟未能按时支付各家银行贷款本金和利息，其在各家银行的贷款本金合计14.1亿元已全部逾期。

从昔日的行业龙头、明星企业沦落至欠债难还的“老赖”，市值从最高点的426亿元跌至不足如今的16亿元，如今债务缠身的贵人鸟已面临退市风险。

从贴牌代工到运动品牌第一股

贵人鸟1986年发源于名闻全球的“鞋都”——泉州晋江陈埭，创始人为林天福，早期主要为国际运动鞋品牌做代工、贴牌。直到2002年，林天福放弃了自己十多年来的贴牌生意，转而推出了自己的运动品牌“贵人鸟”。

当时市场上已经有了安踏、361度、特步等同档知名民族运动品牌，为了提升知名度，2006年，贵人鸟与中国国家体育总局小球运动管理中心达成战略合作伙伴关系，成为中国国家高尔夫球队、中国国家台球队、中国国家保龄球队等8支球队的唯一运动装备赞助商。

2007年，贵人鸟相继赞助了美国国家男子篮球队“梦七队”和当年湖南卫视选秀节目《快乐男声》，从此在运动品牌市场名声大噪。此外，贵人鸟也不惜下重金，曾先后邀请刘德华、张柏芝、林志玲、黄晓明等明星担任代言人。

借着2008年北京奥运会为体育产业带来的一波红利，贵人鸟趁机迅速跑马圈地。自2009年到2011年三年时间内，贵人鸟门店由1847家激增至5067家，平均每天新增三家门店，营业收入亦从6亿元涨至26.5亿元，超过当时的李宁、安踏和特步。

2014年，处在上升期的贵人鸟走上了IPO之路，作为当年唯一一家在A股上市的运动品牌，一经上市就受到资本市场的热烈追捧，开盘价12.72元/股，盘中两次触发临停，最终以43.96%的涨幅收盘。

上市当年，贵人鸟实现营业收入19.2亿元，净利润3.12亿元。2015年5月，贵人鸟股价一度高达67.92元，市值超过426亿元，同时期李宁、361度等运动品牌市值均不到100亿元。林天福也凭借190亿元身家成为2015年胡润百富榜的泉州首富。

贵人鸟，一时风头无两。

投资不见回报，业绩逐年下滑

事实上，看似风光的贵人鸟，同样也承受着来自各方的压力。

一方面电商的崛起，对传统零售市场造成了不小的冲击；另一方面，李宁、安踏等民族品牌的快速扩张，以及阿迪达斯、耐克等外国运动品牌也对中国市场这块大蛋糕虎视眈眈，都对贵人鸟的地位形成威胁。

也许是因为有了危机感，贵人鸟开始从“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”拓展。

2015年，风头正盛的贵人鸟斥资2.4亿元入股了体育资讯平台虎扑体育，成为其第二大股东，并和虎扑共同设立总计20亿元的体育产业基金慧动域，通过慧动域参与的投资涵盖了跑步、健身、教育培训等多个体育服务行业。

2016年，贵人鸟先后投资了西班牙足球经济公司、湖北杰之行体育公司。投资之外，贵人鸟还相继收购鞋库网络有限公司、康湃思和BOY等一系列公司的股份。2015年-2017年间，贵人鸟的投资活动现金净流量分别为净流出5.56亿元、13.17亿元、9.92亿元，累计投资金额超过20亿元。

不过，频繁的“买买买”并没有给贵人鸟带来预期的收益，相反，其多次收购的资产均以抛售告终，多元化布局也对其主营业务带来了极大的负面效应。

从2017年开始，贵人鸟营收开始逐年下滑，资产负债率却逐渐上升。2018年，贵人鸟亏损6.85亿元，净利润同比减少536.01%；2019年亏损继续扩大至10.18亿元，经营性现金流由5.6亿下降至-5.4亿元，同比下降195.8%。

债务缠身，濒临退市风险

事实上，自2017年以来，贵人鸟的负债率就一直处于高位，并多次出现债券违约未能按期偿付。

2017年贵人鸟资产负债率已达65.36%，到今年第三季度总负债合计超过34亿元，资产负债率上升至93.5%。

12月2日，贵人鸟发布的涉及诉讼公告显示，由于流动性紧张，贵人鸟未能按时支付各家银行贷款本金和利息，其在各家银行的贷款本金合计14.1亿元已全部逾期。

图源/视觉中国

贵人鸟在公告中称，短期内偿还各金融机构的贷款本金和利息存在较大困难。

“目前，公司正与债权人沟通，争取尽快与债权人就债务和解方案达成一致意见。如若债务未能取得和解，公司未来仍将持续面临诉讼、仲裁、资产被冻结等不确定事项。 ”

由于连续两年净利润为负，在披露2019年年报后，今年5月6日，贵人鸟被实施退市风险警告，股票简称变更为*ST贵人。根据《股票上市规则》第 14.1.1条等相关规定，若2020年年度经审计的归属于上市公司股东的净利润仍为负值，贵人鸟将可能被暂停上市。

受疫情影响，贵人鸟2020年经营状况更是每况愈下。财报显示，今年前三季度，贵人鸟亏损达2.59亿元。目前看来，贵人鸟“重生”希望不大，退市将是大概率的事情。

与贵人鸟惨烈的情况形成对比的是，昔日的对手安踏、李宁的腾飞式发展，股价、市值均呈上涨趋势。今年双11期间，安踏和李宁的表现也不负众望，销量仅次于耐克和阿迪达斯，而贵人鸟甚至都没有公布双11的战绩。

线上经营惨淡，线下处境也十分艰难。据贵人鸟此前发布的财报，其在2013年的零售终端数量达到5560家，而到了2020年9月30日，该数量变为了1655家，不到七年内关闭了近4000家门店。

不过六年时间，这支昔日中国A股第一运动品牌，就跌落了神坛。