香菇酱第一股背后的隐形富豪：搞汽配，治肾虚，还要挑战老干妈

上市首日股价暴涨203.98%的高光只维持了一天，对标老干妈，并被股民戏称为“老干爹”的“香菇酱第一股”仲景食品就迎来了股价大跌。

11月24日，仲景食品早间开盘股价即出现下跌，盘中跌幅一度达8.11%，股价下探到111元/股，随后虽有所回升，但截至当日收盘，跌幅仍达3.19%，股价报收116.95元/股，总市值116.95亿元，较上市首日收盘时120.8亿元的市值跌去3.85亿元。

不过，即使以11月24日的收盘价计算，仲景食品上市带给其背后老板孙耀志的个人财富也高达20.33亿元。

据公开资料显示，早在仲景食品上市前，孙耀志就已经凭借着旗下制药公司宛西制药和其控股的另一家上市公司飞龙股份多次登上胡润百富榜，身家一度高达25亿元。不过，2018年以后，其逐渐淡出各大富豪榜，成为河南南阳的隐形富豪，旗下产业遍布工业、农业、商业、医疗、养生和食品等多个商业板块。

（图源：视觉中国）

808万买下“仲景”招牌，6年变27亿

公开资料显示，仲景食品地处河南省南阳市西峡县，该地一度有着“中国香菇之乡”的美称，其官网上更是称“西峡是哪吒故里、屈原故里”。

但对于仲景食品和其背后的隐形富豪孙耀志来说，哪吒故里、屈原故里的意义，或许远没有“医圣张仲景故乡”这7个字更为重要。实际上，孙耀志正是靠着医圣张仲景的“免费代言”在医药、食品等多个领域获利颇丰。

据此前媒体报道，孙耀志出生于1951年8月，是紧邻西峡县的南阳内乡县人士，未满17周岁就入伍参军，几年后退伍转业，曾先后就职于河南省地质队、河南省西峡县物资站，并于1979年进入到一家开办不足一年的小药厂——宛西制药厂，仅用4年时间就从一名政工员升任为副厂长。

1984年8月，33岁的孙耀志被调任西峡县经贸委人事科科长，一举成为当时西峡县最年轻的科级干部。但仅在县经贸委工作半年后，就再次被调回宛西制药，以党委书记兼厂长的身份接掌宛西制药。不过，当时的宛西制药厂已经危机四伏，工资发不出，工人没活干，还有数十万元的亏损。

也因此，据媒体报道，孙耀志上任后做的第一件事，就是借5万块钱给工人发了工资，紧接着又将厂里积压的“大蜜丸”制成浓缩丸，亲自带着由副厂长、销售科长等五六个人组成的队伍北上沈阳、南下广州、东进上海、西赴兰州，9个月的时间里穿行9省23市，一边跑推销，一边学习先进制药技术和寻求新药开发信息，行程万余公里，上演了一出“宛药长征”。

真正让孙耀志挖到“第一桶金”的则是一款主打缓解女性经期疼痛的药品。彼时，在孙耀志的推动下，宛西制药和江苏中医研究院联合开发出了一款新品“痛经宝颗粒”，并以“月月舒”的品牌名在央视大打广告，为产品宣传造势。

靠着央视的超高曝光率，“月月舒”当年即实现销售额2800万元，2年后升至6000万元，1996年达到8000万元，不仅让宛西制药迅速起死回生，更是让其直接进入到快速扩张期。

有数据显示，到1998年，宛西制药的总资产就已经从几十万元扩张到了几千万元，过亿的销售规模也让这家企业成为了河南当地的支柱产业。同年，宛西制药进入内部变革期，用了5年时间从一家国有企业一步步改制成民营企业，孙耀志也随之成为实际控制人。

（图源：宛西制药官方微信公众号）

宛西制药的第二次跃进发生在1999年，这一年，孙耀志力压来自河南、深圳、香港等地的多家竞对，以808万元和接收150名工人的代价，收购了濒临破产的南阳仲景药厂，由此拿下了“仲景”这块金字招牌。

次年，孙耀志将宛西制药旗下所有产品都冠以“仲景”之名，并在央视如法炮制，投放“药材好，药才好”的仲景牌六味地黄丸广告，将“治肾虚”的产品仲景六味地黄丸做成了宛西制药又一拳头产品。

2005年，“仲景”商标被评为中国驰名商标，有数据显示，该商标当年的估值就已经高达27亿元，相当于6年时间增值超300倍。宛西制药旗下的另一款商标“月月舒”，则早在2002年就被认定为中国驰名商标。

1000万元换得25亿身家，

南阳隐形富豪征战资本市场

孙耀志的野心显然并不仅仅在医药领域。

早在2001年9月，孙耀志就将自己的触角伸向了汽配行业，通过宛西制药砸下1000万元，换得了一家陷入困境的汽车水泵供应商西泵股份74%的股份。

孙耀志正是在这家公司上完成了资本市场首秀。2011年1月11日，西泵股份头顶“国内最大的汽车水泵、排气歧管生产厂商”光环登陆深交所中小板，一举成为南阳市第三家、西峡县首家上市公司，上市首日股价即报收38.58元/股，涨幅为7.17％。

不过，之后的几年间，西泵股份的股价却呈现出“U形”变化，跌至2012年的12元左右后逆势反弹至2015年底的最高86.16元/股。也是这一年，孙耀志以25亿元身家闯入了2015年胡润百富榜，排在榜单第1496名。

此后，西泵股份股价再次跌落，孙耀志的身家却保持在了20亿元至25亿元之间，并在2018年以23亿元身家最后一次出现在了胡润百富榜上。

另据最新数据显示，截至11月24日收盘，已经更名为飞龙股份的西泵股份股价报收6.37元/股，总市值31.9亿元，仅以孙耀志个人16.38%的持股比例计算，其持股市值就约有5.23亿元。此外，其还在2016年前后的股价高点，高位减持套现了约4.4亿元。

（图源：宛西制药官方微信公众号）

仅仅入局汽配行业显然并不能令孙耀志满足。2002年，他又注册成立了仲景大厨房（即仲景食品前身），主营花椒油等调味配料的研发、生产及销售，并于2008年率先推出仲景香菇酱，被称为国内香菇酱品类的首创者。

西泵股份的上市显然让孙耀志和宛西制药尝到了甜头，2014年，为谋求上市，宛西制药宣布存续分立，一分为二，“宛西制药”专注制药领域，“宛西控股”则侧重于投资方向，装入了仲景食品股权、西泵股份股权、房地产以及旅游等相关资产。

2015年9月，仲景大厨房首次披露招股书，开启了一场长达五年的IPO长跑。2016年，宛西制药也在河南证监局备案辅导，一旦仲景大厨房和宛西制药成功IPO，孙耀志将在资本市场集齐宛西系“三驾马车”。

2015年首冲IPO，却在苦等17个月后因存货增长较快、三方支付在收入中占比较高等原因未能过会。2017年4月，仲景大厨房重整旗鼓，再冲IPO，又因控股股东信披违规、生产许可证违规、公司增收不增利等原因被否决，第二次被资本市场拒之门外。2019年6月，仲景大厨房以“仲景食品”的新名字三战IPO，并把辅导机构、保荐机构和审计机构统统换掉，却依旧无功而返。

直至2020年3月第四次冲刺，仲景食品才终于在8月过会，并于11月23日正式登陆资本市场。

靠卖香菇酱年入6亿，要叫板老干妈？

据最新招股书显示，仲景食品目前的产品主要有仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景调味油等，2017年至2019年，其分别实现营收5.17亿元、5.3亿元及6.28亿元，归母净利润7936.15万元、8153.39万元、9163.81万元，呈稳步增长状态。

2020年上半年，因疫情导致宅经济火爆，其营收和归母净利同更是同比增长20.94%、45.05%，分别达到了3.49亿元、6448.01万元；2020年预计营收将达到7.13亿-7.35亿元，较2019年同期增长13.47%-17.02%；归母净利润为1.24亿元-1.4亿元，较2019年同期增长35.22%-52.23%。

（图源：仲景食品官方微信公众号）

具体来看，香菇酱仍然为其拳头产品，2017年至2020年上半年，分别卖出4509万瓶、3479万瓶、3683万瓶、2575万瓶，其中，规格为210克的香菇酱就占据了约90%，是仲景食品主营业务利润的最大来源。

数据显示，2017年至2020年上半年，香菇酱（210g）的营收分别为2.34亿、1.83亿和2.04亿元、1.46亿元，毛利贡献率分别达到了54.66%、42.73%、41.66%、49.87%。

而香菇酱（210g）之所以能够成为仲景食品的毛利贡献率之王，离不开这一单品的超高毛利率水平。

招股书显示，2017年至2020年上半年，香菇酱（210g）的出厂价分别为5.66元/瓶、5.99元/瓶、6.46元/瓶、6.23元/瓶，对应成本则仅为2.59元/瓶、2.77元/瓶、2.98元/瓶、3.09元/瓶，同期毛利率分别达到了54.34%、53.86% 、53.85%、50.41%。

据我们查询各大电商平台发现，香菇酱（210g）的售价普遍在10元以上。京东平台上，销量第一的香菇酱单价为12.5元/瓶，而在仲景食品天猫旗舰店中，销量第一的香菇酱售价为29.9元/2瓶，每瓶（230g）售价将近15元。

与此同时，其调味产品的销售客户更是高达千余家，涵盖今麦郎、康师傅、海底捞、联合利华、奇华顿、双汇、安琪、金锣等多个品牌，调味食品的经销商渠道则覆盖了永辉、华润万家、家乐福、盒马鲜生等各大知名商超及其他批发、零售渠道。

这或许是仲景食品敢于“叫板”老干妈的底气所在。据其招股书显示，老干妈、 海天味业、吉香居都被仲景食品列为了主要竞争对手，其中，又以老干妈为首。

但在业内人士看来，对比起老干妈2019年超50亿元的销售收入来看，仲景食品在短期内仍然难以撼动老干妈的市场地位，且随着老干妈、海天味业等相继推出香菇酱产品，仲景食品曾经引以为傲的香菇酱市场也将面临更大的竞争压力。

不过，就孙耀志的角度来看，仲景食品的上市显然是其创业生涯的又一里程碑，至此，孙耀志旗下已经形成2家上市公司，产业范围涵盖汽车零部件、医疗、商业、房地产、食品、大健康等多个行业，“宛西系”雏形初现。

资料显示，孙耀志目前是14家存续或在业状态公司的法定代表人，73家存续或在业状态公司的高管，仅靠宛西制药和宛西控股两家公司就拥有了南阳市张仲景制药有限公司、河南石金建材有限公司、海南张仲景养生院有限公司、上海张仲景大药房有限公司、南阳财富置业有限公司等65家公司的实际控制权。