贝壳CFO徐涛回应反垄断监管：无需过多担心

11月17日，贝壳找房（NYSE:BEKE）公布了其自8月份上市以来的第一份未经审计的季度财报。报告显示，第三季度贝壳平台总交易额（GTV）达到1.05万亿元人民币（以下单位均是人民币），同比增长87.2%；营业收入达到205亿元人民币（约合30亿美元），同比增长70.9%。贝壳方面表示，主要原因是现有房屋交易服务及新房交易服务的GTV均有所增加。

贝壳的收入主要来自现有房屋交易服务、新房交易服务和新兴及其他服务。具体来看，三季度现有房屋交易服务收入为88亿元，同比增长46.2%；新房交易服务的净收入由2019年同期的57亿元增加95.0%至今年的111亿元，其中大部分交易额由链家贡献；新兴及其他服务增幅最大，为116.6%，贡献净收入6亿元，主要是贝壳围绕房屋交易服务的金融服务渗透水平提高所致。

不过，由此带来的影响是，收入成本也在不断升高。不只是关联代理商及其他销售渠道的拆分佣金增加，贝壳内部佣金及薪酬的增加也在无形中抬高收入成本。财报显示，三季度贝壳收入成本为162亿元，较去年同期增加了78.0%。

总体来看，上市三个月，贝壳在资本市场的表现比较亮眼。据媒体报道，华尔街5名分析师此前平均预期贝壳找房第三季度营收将达25.9亿美元。实际却超出了他们预期。财报显示，截至2020年9月30日，贝壳的现金、现金等价物、受限制现金及短期投资的合并余额为592亿元。

尽管三季度财务数据普遍向好，今年1至9月贝壳的净利润呈现上涨状态，但AI财经社注意到，若统计7至9月的数据可以发现，净利润只有7500万元，与去年同期的3.84亿元相比，下降了80%。另外，公司毛利由2019年同期的29亿元增加了49.1%，至2020年第三季度的人民币44亿元。

报告里贝壳并未直接回应原因，只表示不按照美国通用会计准则，第三季度调整后净利润增加了210.6%至2020年三季度的18.58亿元。不过，AI财经社发现，三季度贝壳用于股票激励的数字上涨非常多，这或许可以解释7至9月，也就是贝壳上市以来，净利润迅速下滑的问题。

贝壳认为，不按照美国通用会计准则，即采用非GAAP财务措施，有助于识别公司业务的潜在趋势，“否则这些趋势可能会被公司计入净利润亏损影响，造成扭曲。”

另外，针对三季度佣金率环比下降的问题，贝壳找房CFO徐涛表示，收取佣金的逻辑就是保证交易的安全，北京地区门店收取的佣金率就比较高，因为公司提供多达二十几项的安全服务保障，佣金率可以达到2.2%-2.3%。“尽管佣金率会受到季节性因素的影响有所波动，但是我们预计今年整体的佣金率水平会优于去年。”

11月10日，国家市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见，引起市场对互联网巨头未来发展空间的担忧。作为居住领域的互联网平台公司，贝壳找房对于同行而言，亦是“猛兽”。

但贝壳找房CFO徐涛认为，该征求意见稿针对取得巨大市场份额的大型互联网公司，而贝壳成立刚两年半，未来还有很大的增长空间。“现在潜在的市场总额为32到35万亿元，贝壳在2018年的市场份额只有5.3%，去年的市场份额为9.1%，今年的份额为12-13%，对于征求意见稿我们觉得无需过多担心。”