三年半亏损超70亿元，“吞金兽”依图科技能否拿下“AI第一股”？

11月4日，上交所正式受理了依图科技有限公司（以下简称“依图科技”）递交的科创板上市申请招股书。

招股书显示，依图科技作为注册地在境外，主要经营活动在境内的红筹企业，拟以发行存托凭证的方式，发行不超过2.91亿份CDR，募集75.05亿元资金。继九号公司之后，依图科技为科创板第二家以CDR上市的公司。

      年半亏损超70亿元

     依图科技以人工智能芯片和算法技术为核心，研发及销售包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决方案。公司的计算机视觉技术、语音技术和自然语言理解技术等多个技术在行业内处于世界前列。

截至目前，依图科技已为国内30多个省、自治区、直辖市及境外10多个国家和地区的800余家政府、企业终端客户提供产品及解决方案。

然而，依图科技连续三年半累计亏损超过70亿元。

招股书显示，2017年-2020年6月，依图科技营业收入分别为0.69亿元、3.04亿元、7.17亿元、3.81亿元；归属于母公司净利分别为-11.66亿元、-11.61亿元、-36.42亿元、-13亿元。公司业绩呈连续亏损状态。

招股书显示，截至2020年6月30日，依图科技累计未弥补亏损达72.2亿元。对此，依图科技表示，公司出现累计未弥补亏损，主要源于历史融资发行的优先股以公允价值计量导致的账面亏损。

根据国际会计准则，优先股公允价值上升会被记录成公司亏损，但实际上公司并没有发生亏损。公司上市后，已发行的优先股将全部转为普通股，公允价值产生的亏损也将消失。

招股书显示，报告期内，依图科技优先股的公允价值变动亏损分别为9.83亿元、5.45亿元、26.19亿元、9.36亿元。换句话说，公司70.4%亏损由优先股构成。

同时，依图科技指出公司正处于创业期，大量资源用于研究创新及市场开拓。未来一段时间，公司可能持续亏损，并面临无法盈利或无法进行利润分配的风险。

此外，依图科技的运营资金大部分来源于外部融资。

天眼查显示，依图科技自成立以来共经历9轮融资。

据不完全统计，依图科技累计融资超25.67亿元。包括真格基金、高瓴资本、云锋基金、红杉资本中国、工银国际、浦银国际等多家知名投资机构均为依图科技的投资方。

依图科技近年的融资频率越来越高。依图科技成立初期，平均两年进行一次融资。后来变成一年一次。由此可见，依图科技近年对资金的需求量逐渐加大。

（截图来源于：天眼查）

研发职工平均月薪4.98万元，远超顶级投行？

招股书显示，2017年-2020年6月，依图科技的研发费用分别为1.01亿元、2.91亿元、6.57亿元、3.81亿元，分别占公司总营收的146.94%、95.77%、91.69%、100.1%。公司的研发费用不断扩大，研发费用率与同行业平均水平基本一致。

其中，研发人员的薪酬占总研发费用比重较大。2017年-2020年6月，公司研发人员的薪酬分别为0.84亿元、2.14亿元、4.31亿元、2.5亿元，占总研发费用的83.09%、73.34%、65.53%、65.52%。

招股书显示，截至2020年6月30日，依图科技研发人员为837名，以此计算，依图科技研发人员平均月薪为4.98万元，远高于顶级投行——中金公司普通员工平均2万元的月薪水平（详情点击《“投行贵族”薪资曝光！人均年薪82.32万元，5名高管超千万》）。

此外，依图科技的销售费用率高于可比公司。

招股书显示，2017年-2020年6月，依图科技销售费用率为79.66%、92.81%、58.31%、41.66%，相较于业内可比公司销售费用率的平均值13.33%、10.76%、9.97%、12.42%，依图科技高于行业平均水平。

对此，依图科技表示，公司销售费用率较高主要源于营销人员的扩增。截至2020年6月30日，依图科技营销人员385名，仅次于研发人员数量。

2017年-2020年6月，依图科技经营性现金流量净额分别为-2.35亿元、-6.77亿元、-11.19亿元、-5.81亿元。公司流动资金不足，造血能力有待提升。

记者向依图科技询问公司在造血方面的战略，但截至发稿，对方未做回复。

值得一提的是，近年，依图科技的软硬件组合产品销量大幅度增加。报告期内，公司软硬件组合销售收入分别为0.07亿元、1.53亿元、2.96亿元、2.31亿元，占当期营收10.32%、50.41%、41.35%、60.78%。

此次上市，依图科技拟募集75.05亿元，70.18%募集资金（约52.67亿元）用于项目研发。其中包括，新一代人工智能IP及高性能SoC芯片项目、基于视觉推理的边缘计算系统项目、新一代人工智能计算系统项目、高阶视觉智能计算系统项目、新一代语音语义能力平台项目。