软银前两财季净利涨3.5倍，投资贝壳赚51亿美元，孙正义翻身？

AI财经社王灿2020-11-10 09:15 大公司

经历了投资标的WeWork、Uber亏损以及愿景基金二期募资受阻后，孙正义正带着软银集团（SBG）强势回归。

11月9日，软银集团发布2020年第二财季（2020年7月至9月），各项指标远超市场预期。财报显示，今年前两财季（4月至9月）中，软银集团录得净销售额2.63万亿日元（约合人民币1669.8亿元），同比增长3.6%，实现净利润1.88万亿日元（约合人民币1196亿元），同比大增346.7%。

软银集团的核心业务为四部分，包括SBG主导的投资业务、愿景基金、从事通信业务的子公司软银株式会社，以及软银持股的芯片设计巨头Arm。报告期内，软银和Arm的净销售额均有增加。

值得一提的是，今年9月14日，软银宣布将集团子公司和愿景基金持有的全部Arm股权，以最高400亿美元的价格出售给英伟达。该交易尚需获得英国、中国、美国和欧盟等地监管部门的批准，预计耗时18个月。软银也在财报中表示，直至该交易“被认为极有可能完成”之前，投资Arm的相关收益仍会在软银财报中体现。

除了这笔芯片行业最大规模收购案外，软银的投资业务，尤其是愿景基金亦受市场关注。此前，投资WeWork失利致使愿景基金2019年亏损1.9万亿日元。鉴于基金业绩承压，软银陆续抛售被投企业股权，包括减持阿里巴巴股票、出售其在运营商公司T-Mobile的股权，此次出售Arm也旨在缓解软银的资金压力，降低资产负债率。

大规模出售资产已使软银获得不小的收益。在截至今年6月30日的第一财季中，软银实现净利润1.26万亿日元，但由于未披露愿景基金的投资收益，市场此前对愿景基金在2020财年的表现始终持审慎态度。

11月9日，软银交出了投资业务成绩单。据披露，软银在今年前两财季实现了2.03万亿日元的投资收益，其中包括来自所持股公司的收益5796亿日元，以及来自软银愿景基金一期、二期的1.34万亿日元收益。

具体到愿景基金来看，财报显示，今年4月至9月，软银愿景基金一期录得已实现收益（realized gain）1414亿日元，另录得未实现收益（unrealized gain）7299亿日元，后者主要来自被投公司市值的增加。

值得一提的是，愿景基金二期在报告期内录得未实现收益5372亿日元（约合51.88亿美元），这部分收益主要来自被投公司贝壳找房上市后的浮盈。有消息称，软银通过投资贝壳找房获得了高达375%的回报率。

此外，软银还披露了愿景基金的具体投资项目数。截至2020年第二财季，愿景基金一期共进行了83项投资，总成本达750亿美元，愿景基金二期共进行了13项投资，总成本为26亿美元。收益方面，愿景基金一期成立以来总收益达74亿美元。

但需要注意的是，虽然投资业务已为软银阶段性挽回此前投资所带来的财务损失和声誉滑坡，软银仍要面临股价不及预期的局面。

我们此前曾报道，自上一财年亏损以来，软银估值低迷始终困扰着孙正义。今年3月，软银股价跌至2016年以来的最低点。

为提振市场和投资人的信心，软银随后宣布启动约4.5万亿日元的资产出售计划，该计划旨在为回购股票、偿还债务、回购债券等提供资金。截至今年9月30日，软银已完成5.6万亿日元的资产出售或资产货币化。

不过，软银的股票回购计划进展并不算顺利。此前，软银计划在明年3月前完成超过2万亿日元的股票回购，但截至10月31日，软银仅完成6794亿日元的股票回购。

综合来看，软银资产出售计划一定程度上成功刺激软银股价反弹。但据英国《金融时报》此前报道，软银高层认为，股价上涨主要归功于软银持股公司阿里巴巴股价的上涨，并非因为软银缩小了其自身估值与其所持资产价值（如阿里巴巴的股份价值）之间的折价。今年8月时，对比软银市值和软银所持资产的价值来看，软银市值的折价达到45％。

阿里巴巴是软银的核心投资标的，也让软银在中国市场一战成名。11月9日公布的二季报中，软银也披露了与阿里巴巴相关的收入。财报显示，在今年前两财季中，软银通过所持阿里巴巴股权获得1677.69亿日元的收益，同比减少62.9%。软银解释称，这是因为阿里巴巴入股并持有蚂蚁金服33%股权。

抛售资产以外，为弥补此前的投资损失，孙正义在第二财季内把目光投向了二级市场。今年8月，软银宣布成立新的资产管理公司。据孙正义透露，该公司主要投资流动性高的上市公司，包括亚马逊、Facebook等。