投资机构的软实力是什么？

“站在更长远的视角上看投资机构，看后疫情时期的投资机构软实力。”

2020中国母基金峰会暨第二届鹭江创投论坛9月11日在厦门开幕。本次峰会由《母基金周刊》、厦门市地方金融监督管理局主办，建发集团、金圆集团、厦门国际银行、兴业证券联合主办，行业内知名母基金与机构LP、产业集团、经济学家等齐聚现场，展开一次“投资机构软实力”的探讨。

在会上，母基金周刊创始人陈能杰解释了“软实力”一词的提出，哈佛大学约瑟夫·奈特教授最先提出“软实力”这一概念，认为其是国家间竞争力的核心要素。陈能杰说，中国40年快速的发展，经过一系列拉动后，下一步怎么办？需要看软实力。

“软实力”一词可以运用在多个领域与赛道，陈能杰提到，“当年孔子去找老子请教，老子就说你看我的牙齿全部掉了，但是舌头还在，这就是软和硬的辩证关系。我们需要知道什么东西能更持久的存在。如果我们站在更长的时间视角里去看投资机构，在过去20年，从0到1，再到10000家的蓬勃发展和野蛮生长过程，会发现2018年是一个拐点，这个拐点怎么走？我们需要一个新的挑战，甚至是一个革命的新时代，要开创这个新时代，我们需要革命的理论。所以借用了这套原本用来描述国家竞争的“软实力”理论，与我们的行业进行结合。”

会上，一些知名母基金与机构LP、产业集团分享了自己关于“软实力”的洞见。

数据、风险与人

歌斐资产私募股权投资主管合伙人刘亦浩将软实力归为三个核心要素：数据、风险与人。

刘亦浩：软的东西是沉在水面以下的，我们看不到的。从歌斐的角度来讲，我们也在仔细观察三个维度，数据的维度，风险的维度和人的维度。

人的维度很简单，管理人就是人管人。

风险的维度，有一些是突发事件，也有一些是系统性的风险，我觉得这些东西都是需要非常关注的一些点。虽然是风险投资，但所有的管理人，包括LP最大的一个任务，就是风控。在风险可控的范围之内去追求回报，所以风险的维度是非常重要的。

数据更不用说了，上半年的疫情，其实给很多行业造成了一些范式的转型。一些基金已经开始非常重视中后台的建设，重视数据的治理。我觉得从这么早期的角度去观察，去优化一些东西，是非常好的起点。在数据越来越多的情况下，歌斐也希望对于被投的GP也好，直投、跟投的项目也好，也要做一些标签化的处理。这些都是一些软性的角度。

我们也还在不断的优化自己的人才梯队建设、道路建设、制度建设，今天拿歌斐举例子，不一定很合适。前段时间我跟华尔街有81年历史的路博迈集团CEO Mr.George Walker有一个对话。他在那个领域多年，所达成的很多指标都远超于这个行业平均，成功的因素是什么？

他讲的几点其实跟今天的软实力非常贴合。

第一，他做公司30多年，在行业中积累了一些大数据。第二，公司要有非常专业和优秀的人才，这是所有管理人必须要追求的一个点。它也是一个非常多元化的结构，比如说种族和男女比例等，可以反映出一个基金本身的文化。第三，路博迈是一个由全球400个员工共同持有的私人公司，他觉得一旦上市，就不能够把自己的利益和投给他钱的LP完全绑定了。因为你要发布财报，会面对二级市场，他们观测的维度会不一样，所以他就决定不上市。但是怎么保证长期利益和LP利益一致呢？他们把公司股份陆续分散到了400多个高层员工手中，让他们跟公司的利益共同发展。

很多GP公司可能比较小，一开始是三五个创始合伙人，但是团队大了之后，怎么能够在团队之间保证利益共享，并最终保持和LP的利益一致。这个做法是挺有启发意义的。从人才的角度，我们国内机构因为还比较年轻，还有很多需要向欧美这些比较好的、成熟的基金去学习的地方。

向企业和LP们学习

天际资本张倩认为投资机构的软实力有很重要的一项是：向企业和LP们学习。

张倩：我创立天际资本的时候，一开始非常注重软实力。

第一，以人为本，是股权投资行业里最重要的一个软实力。股权投资行业，每个投资人都有自己的办公室，今年我要把我的办公室让出来，每次见美团王兴，他是没有办公室的，是一个高知识型的组织。

第二，从被投企业那里学习管理经验。我一直是做投资，从分析师做到创始人，所以我大多数的管理经验都来自于被投企业，比如和字节跳动张一鸣学习使用协同工具、和阿里巴巴学习文化理念、价值观。

第三， 和LP们学习组织架构的经验。天际资本的LP和股东当中有20多名的科技企业家，他们有非常专业的组织架构的经验，同时他们也会对我的组织结构体系化提出反馈意见。

本质上我作为一家基金的创始人，在同事、被投企业、LP这三个圈层中不断学习，然后不断的把自己公司的软实力打造出来。

文化是很重要的软实力

凯辉基金与云企资本认为文化是一个投资机构很重要的软实力。

段春兰：基金也是公司，凯辉也是一个创业公司，作为公司就一定要有自己的文化。

第一，文化是一个很重要的软实力，什么样的文化吸引到什么样的人才。股权投资行业最值钱的就是人，所有的事情都是人做出来的。所以，一个好的文化，吸引到一群志同道合的人，然后一起打造战斗力和凝聚力。我们对创始人有各种各样的衡量标准，而作为投资人也要有投资人的自我修养。

第二，生态圈的打造。在现在的环境里面，对于投资人和投资机构，生态圈的打造越来越重要。凯辉除了有20多家全球500强的战略投资人之外，还在国内外汇集各种各样的精英，一起去探讨碰撞，出谋划策，让大家互相学习和认可，有时候是需要抱团去创造更大的价值。

第三，有新的管理工具。过去几年，我们一直致力于用软件去改善工作效率，去提高知识分享的能力。我们打造一个叫凯辉大脑的机器人，希望通过更智能化的手段，能够在自己内部做到所有东西的共享，让每个人的知识成为大家的知识，更好的在行业内生存和发展下去。

毛丞宇：好的项目是投出来的，好的基金是管出来的，我觉得这句话还是很有道理的。从管理角度，除了讲到手段和制度，我觉得文化也是很重要的。很多LP都说，你们IDG出来的基金都是做得不错的，比如说张震和李丰，所以一个公司的文化还是很重要的。

作为云启来说，也一直在打造云启文化——做3D基金，就是有深度、有速度、有温度。思考问题要有深度，执行力要有速度，对LP和创业者要有温度。所以，文化才是一个团队真正最重要的核心，同类的人才能在一起走得更远。

把握当下这个时代

新鼎资本合伙人尚靖旗认为投资机构的软实力是抓住时代脉搏。

尚靖旗：我们的软实力就是紧紧抓住天时、地利、人和，天时就是如何把握这个阶段也就是当下这个时代，知道背后的大周期，你干什么首先要知道大周期背景，比如基钦周期4年多就是猪肉价格周期，过去几轮都按这个周期，当然这是拿比较短的基钦周期举例。天时非人力所能及也，所以要把握好天时。站在月球看地球，站在未来看现在，这就是天时，要有高度，顺势而为，尽量不干逆水行舟的事情。

站在未来看现在，我们现在要考虑未来两三年或者十年会有哪些行业爆发？肯定不去投现在大家都看好的，我们要布局未来十年的事情，当下没有人跟我抢。

要站在时间轴和空间上全球来看中国，中美贸易战也好，疫情也好，都促使中国经济的快速崛起，对欧美的经济打击很大，全球来说只有中国的经济是正增长的，这背后都有什么机遇，其实就是要看天时。

地利就是我们跟同行比。跟其他的机构相比，我们拼什么，新鼎资本有什么优势？比如三年前投小鹏汽车，现在是20多倍的收益，三年前投的时候没人看好，A+轮估值50亿，这个项目我们能看得明白，别人不看好，我们能看好，这是我们的优势。

人和就是公司的内部外部关系。内部人员是不是特别积极，你的激励制度，包括跟外面LP和合作机构的关系。其实，不管做什么行业，只要地利、人和做好了就能赚钱。但是，如果你想有大的成就，想干得特别好，就一定要抓住天时。