英伟达400亿美金收购ARM的野心与障碍

赫尔曼·豪瑟在信中表示，ARM在手机微处理器方面占据主导地位，是英国仅存的领先技术公司。将ARM卖给英伟达会让成千上万名ARM员工在剑桥的工作受到影响，也将破坏ARM的商业模式的根本，让ARM失去半导体行业的“瑞士”地位，难以在商业竞争中保持中立。

为此，赫尔曼·豪瑟还专门搭建了一个网站“saveARM.co.uk”，希望业内联署，要求英国首相阻止英伟达的收购。

赫尔曼·豪瑟的“求救信”将整个芯片产业撕开了一道口子，裂缝之下或将是整个芯片产业的变局。芯片产业的盈利模式大致分为三种，一是英伟达和英特尔这种芯片生产商，他们只卖芯片不卖专利；二是类似高通通过芯片专利捆绑销售来收取巨额的专利费；第三就是ARM模式，ARM只做半导体IP授权，不生产芯片。

如果英伟达收购ARM获批，并将自身技术纳入到ARM的IP授权产品组合中，ARM这种长期处于中立状态的系统将会被打破——将Arm出售给Nvidia意味着，Arm及其合作伙伴将受到美国CFIUS法规的约束。

不同于其他芯片制造厂商，ARM不制造芯片，而是半导体IP（知识产权）供应商。根据软银的财报显示，ARM的收入主要包括两部分，一个是针对IP授权的前期授权费（license），包括ARM架构和ARM IP；另一个是根据每颗芯片售价按比例抽取版税（royalty）。有数据显示，全球90%的智能手机处理器和其他类型的移动芯片都使用的是ARM公司的芯片设计。

截止2020年，ARM合作伙伴已经出货了超过1600亿个基于ARM的芯片，英特尔、英伟达、苹果、高通、三星等众多厂商，苹果的A系列处理器，采用的都是ARM架构。

ARM架构之所以成为移动处理器领域的王者，是因为ARM长期处于独立的状态，可以将半导体IP授权给任何需要的企业，是“全球半导体行业的瑞士”，这让芯片厂商有信心持续购买其IP授权，现在英伟达的收购或许会打破这种信任和平衡生态。

“ARM架构的许可方中，大部分都是英伟达的竞争对手，如果被英伟达收购，他们自然就会寻找ARM的替代品”，赫尔曼·豪瑟在接受采访时表示。

从目前美国及全球的芯片产业的竞争格局看，赫尔曼·豪瑟的担忧并非“杞人忧天”。

英伟达是芯片行业巨头之一，以制造如任天堂Switch游戏机上的视频游戏的图形芯片而闻名。受疫情影响，英伟达数据中心业务今年快速增长。7月8日，英伟达以2513亿美元的总市值超越英特尔（2493亿美元），成为美国市值最高的芯片生产商。

随着半导体领域的产业分工形成，全球范围内诞生了两家最重要的公司：一家是专注芯片代工生产的台积电，另一家就是专注芯片技术授权的ARM。台积电在代工上一条路走到黑，靠着先进的芯片制程延续了摩尔定律，占据了全球芯片代工的大半壁江山；ARM则通过提供低功耗的芯片解决方案，以IP授权模式统治了移动端芯片。

英伟达创始人黄仁勋雄心勃勃，收购ARM传闻已久，而业界的反对也一直未断。

市场研究机构CCS Insight的美洲研究副总裁杰夫-布拉伯（Geoff Blaber）表示，此项交易将面临来自ARM客户的巨大反对：“被英伟达收购将对ARM及其生态系统有害，独立性对于ARM的持续成功至关重要，一旦这受到损害，其价值就会开始受到侵蚀。”

据英伟达2021财年第二季度财报显示，当季总营收为38.7亿美元，其中，数据中心业务以17.5亿美元收入首次超过游戏业务收入（16.5亿美元）。但在智能手机、平板、电视、IoT等领域，英伟达频频试水，但效果欠佳。例如，英伟达此前曾推出基于ARM架构的Tegra系列处理器，但在手机、平板等移动平台折戟。

“现在直接并购ARM，不仅可以填补其在移动芯片产业链的不足，甚至还会形成垄断局面”，上述分析师说。

如果英伟达完成了对ARM的收购，英伟达首先面临的问题之一就是如何处理与苹果、华为、高通等ARM大客户的竞合关系。例如，苹果不仅在iPhone主芯片上长期使用Arm架构，还在苹果2020年开发者大会上宣布将Mac电脑上的英特尔芯片替换成苹果自研的另一款Arm芯片，但苹果在Mac系列电脑产品上都采用英伟达对手AMD的GPU（图形处理器）。

此外，赫尔曼·豪瑟还在“求救信”中指出将ARM出售给英伟达的“硬伤”：ARM会从中立方成为美资企业，将受到美国CFIUS法规的约束。“英国电子行业有数百家公司，雇用数以万计的人在其产品中使用ARM。其中许多产品出口到全球主要市场，那就意味着他们都必须遵守美国CFIUS法规”。

2016年10月，美国芯片厂商高通宣布收购全球最大的汽车半导体厂商恩智浦（前身是飞利浦半导体部门，2006年从飞利浦分离出去），交易达440亿美元。2018年7月25日，因为没有获得中国主要监管部门的审批，高通宣布放弃耗时近20个月之久的并购案。

各国监管部门之外，摆在英伟达面前的挑战还有很多。例如，本次收购确认剔除了ARM公司旗下的IoT服务，IoT服务将如何处理还是未知数。此外，ARM自身与旗下合资公司ARM中国之间的纠纷还未解决，这都会成为这次收购的障碍。

事实上，在正式宣布出售全部ARM股权之前，软银集团也准备了“B方案”。在此前软银集团的财报会上，孙正义曾表示，针对ARM的发展，有两种方式都在考虑中，出售所持ARM的部分或全部股票只是方案之一，也不排除明年或者后年让ARM重新上市。

对于重新上市，ARM创始人赫尔曼·豪瑟在“求救信”中也呼吁，如果英伟达不能同时满足保留剑桥的工作、英伟达不得享有比其他ARM客户更优惠的待遇、英国必须获得美国CFIUS法规的豁免这三个条件，那么英国政府就应该帮助ARM在伦敦证交所进行IPO，使其成为一家英国公司。

英伟达收购ARM背后涉及复杂的多边博弈，ARM的命运似乎也远未到盖棺定论的时候。