被瑞幸拖累的神州租车，上半年负债百亿元，平均日租金仅167元

瑞幸财务造假事件给“神州系”带来的连锁反应仍在继续。

因未能在承诺的8月31日前披露2019年年度报告，神州优车9月1日晚发布公告称，公司股票自9月1日起停牌，同时面临强制终止挂牌风险。

不止神州优车，同属陆正耀旗下的神州租车，近期也遭遇股价下跌、股权甩卖以及评级下调，至今未能恢复。作为中国最大租车公司的神州租车，还将被这杯咖啡困扰多久？

躺枪之路

回顾神州租车的“躺枪之路”，4月2日，瑞幸造假曝光后，神州租车股价骤跌54%，每股跌至1.96港元。信用等级连降两级，被标普列入负面信用观察名单。而在事发以前，受新冠疫情影响，外界已对神州租车盈利能力产生怀疑。

面对资本市场投出的不信任票，公司管理层极力澄清，瑞幸咖啡和神州租车是两家独立运营的公司，但二者团队及资方的交叉，仍令投资者恐慌。

彭博社称，人们担心陆正耀可能在神州租车中引入类似的文化，担忧公司财务报告的可信度。同时，由于股价和债券价格下跌，公司资本市场融资渠道缩减，资金流动性亦令外界担忧。

如今经过5个多月时间，神州租车股价未能反弹恢复，仍在每股2.5港元上下徘徊，信用等级也未见上调。

在这期间，神州租车并非毫无作为。无论是陆正耀辞任董事会主席，与公司切割，还是积极寻找买家，卖身北汽，资本市场都给予一定积极反馈，股价上涨，但相比2015年的每股22港元，已相去甚远。

神州租车还需多久走出阴影，或者能否走出阴影，还是未知。有业内人士分析认为，本质还是要看企业自身实力，以及资本市场对其基本面的价值评估。

处置1.5万辆二手车增加收入

神州租车能否经受住资本市场的价值评估？

作为租车市场毫无争议的第一名，业内不乏声音认为，瑞幸造假对公司本身业务运营，没有实质性影响，无需过度反应。还有业内人士评价，神州租车是家好公司，是“落魄的凤凰”。

从半年报看，2020年上半年，神州租车总收入27.59亿元，同比下降26.3%；净亏损43.38亿元，去年同期为净利润2.79亿元，同比转亏。

背后当然有疫情的影响。据财报，上半年租赁需求大幅下降，汽车租赁收入16.50亿元，同比减少34.1%；车队租赁及其他收入1.57亿元，同比减少57.9%。同时，由于推出折扣租赁方式，以及优惠券刺激需求，神州租车平均日租金同比減少23.0%至167元。

业务难开张，维持安全的现金水平，就成为首要任务。

从财报看，神州租车仍面临相当大的流动性压力。公司上半年负债总额约为100亿元，资产负债率达到72.5%，已超七成，较2019年的67.2%，仍在上升。而截至6月30日，公司录得自由现金流流入19.32亿元，现金结余总额为9.29亿元。

因此上半年，神州租车仍延续2019年策略，卖车支撑。据财报，报告期内，公司处置了约1.5万辆二手车，带来约9.52亿元收入，同比增加10.2%。

但有评级机构指出，出售二手车虽能缓解流动性压力，但销售情况仍受市场需求影响。同时，与公司存在业务协同的神州优车和宝沃汽车，自身亦面临较大压力，因此前景不容乐观。

多个玩家入局，神州租车未来堪忧

神州租车卷入风波，仍在恢复的这半年，租车行业也迎来新的变化。

今年5月，此前被传接手租车的携程方面宣布，携程租车5月订单已恢复至去年同期水平，成为疫情以来恢复最好的旅游业务之一。7月，携程租车订单环比增长50%。携程方面认为租车行业是朝阳行业，目前行业分散，还有上升空间，携程看好国内租车市场，将对租车业务进行更多投入。

携程布局租车业务的方式，是与全国2000多家租车企业建立合作，为约4亿注册用户提供租车服务。即搭建平台，轻装上阵。 携程租车事业部CBO彭廷在接受媒体采访时表示，尽管租车业务只占携程旅游业务的很小一部分，但其目标是能与行业龙头企业一较高下。

不止携程，更多玩家开始注意到租车市场的前景。

自今年2月起，滴滴旗下小桔车服已经在全国多个城市开展了小桔租车业务，有车辆不得用于经营性服务的1个月、6个月、12个月租期的长租用车，也有专门针对网约车司机的“随心租”。

瓜子二手车母公司车好多集团也在去年收购了PP租车，并推出“瓜子租车”业务，AI财经社了解到，得益于自身的二手车平台优势，汽车租赁业务未来也将是车好多一项重要的延展业务。

激烈的市场竞争下，再加上接盘方北汽集团依然存在诸多不确定性，神州租车的前景并不乐观。