“并购王”世茂接下来想当“利润王”下半年可卖楼盘货值四千亿

跻身行业前十之后，世茂转而向“利润王”发起冲击，争当利润和投资回报行业前5的房企。

8月25日，在世茂集团2020年中期业绩说明会上，世茂集团董事局总裁许世坛提出目标：世茂要成为中国前五最具投资回报的地产公司，未来四年核心利润保持20%增幅。

房地产业务之外，许世坛更多的心思花在了多元化业务。上半年，世茂房地产更名为世茂集团，随之而至的变化是，世茂服务登陆港股，引入红杉资本等动作。

此次业绩会上，世茂原来的“大飞机”战略也有所调整，将原来的文化板块调整为金融，最终形成以房地产为主，“物业服务、商娱、酒店及金融”为辅的业务布局。

下半年可售货值4000亿元，“有信心超额完成全年目标”

“过去三年可能是做大规模，未来五年是做强、做高利润。同时，世茂集团是上市公司，希望股价、市值和分红表现都是行业引领者，给投资者最大回报。”

数据显示，2020年上半年，世茂集团合约销售金额为1104.8亿元，完成36.8%的年度销售目标，同比增长10%。对比克而瑞发布的数据来看，TOP20房企上半年销售平均增速仅0.2%，世茂的增速不可谓不惊人。

有媒体提问是否有更高的销售目标时，许世坛审慎且低调的表示，暂时不会上调。但种种迹象显示，世茂预计完成的全年销售目标或将3000亿。

许世坛透露，虽然今年市场整体受疫情影响较大，但6、7月份已基本恢复甚至超过去年同期水平，“8月的销售金额可能达到300亿元，同比增长近五成。”因此，许世坛在会上最后表示，有信心完成甚至超额完成全年目标。

据世茂管理层现场补充道，世茂下半年约2200万平方米（可售货值约达4000亿元）的供货主要集中在四季度，供货节奏较去年有所加快，且在一二线、强三线城市的供货量较去年同期增长超过10%，超额完成全年目标并非喊口号。

与往年类似，世茂集团的投资力度也会根据回款金额进行规划，其投资支出为现金回款50%。按照世茂计划，其2020年新增货值目标为5000亿元，土地投资严格控制在回款的50%以内。

今年上半年，世茂集团共获取土地84块，新增土储1232万平方米，权益前总价约647亿元，其中一、二线及强三四线城市土地总价占比94%。截至报告期末，世茂集团权益前土地储备约8393万平方米，货值超过14500亿元，较2019年底增长11.53%。

对于后续的土地市场情况，许世坛补充表示，“现在土地价格有点贵，世茂已完成全年土地投拓目标的60%-70%，会待市场冷静下来再找机会。”

要做投资回报率前5的房企

“如果满分100分，我给世茂打80分，扣的20分在于利润。”2020年初，世茂的考核体系由销售指标转为净利润指标。复盘上半年的数据，利润依然是许世坛最为担忧的问题。

2020年上半年，世茂集团营业额达645.5亿元，同比增长14.1%；毛利195.1亿元，同比增长14.6%，毛利率30.2%；核心净利润82.55亿元，同比增长9%；股东应占核心净利润55.58亿元，同比增长4.7%，股东应占核心净利润率13.3%。

而在现金回款和负债方面，公司实现回款额890.4亿元，同比增长9.5%；账面现金达699.2亿元，较2019年末增长17.3%，净负债率为57.8%，连续9年维持在60%以下的水平。

世茂管理层在业绩会上总结，2017-2019年是规模之战，而2020-2024年则是利润之战。许世坛更提出，世茂中长期的目标是希望在利润和股价表现上，做到地产行业的前五。

但首先，世茂必须解决旗下世茂股份的“老大难”问题。作为世茂集团旗下的子公司，世茂股份主要包括商业地产的开发与营运、主题娱乐等重资产且回报周期较长的业务，利润表现一度引发投资者不满。

上半年，世茂股份实现营业收入91.56亿元，同比减少28.58%；实现净利润17.32亿元，同比下降26.63%。许世坛直言，作为世茂股份的大股东，对过去几年的业绩、股价表现也是不满意的，“所以今年集团对世茂股份做了比较大的调整。”

为此，世茂股份发布千亿目标战略，未来五年，公司销售额实现千亿，至少分拆出两个上市平台。

目前，世茂集团利润贡献来自于住宅销售，2022年至2024年则会逐年增加多元业务的利润贡献。许世坛表示，世茂集团正不断培育多驱并进的矩阵化能力，从多元化向专业化推进，加速落地“大飞机战略”。

世茂的“大飞机”战略，是指以房地产为主业，物业服务、商娱、酒店及金融为辅，此前的文化板块调整为金融板块。除了物业服务递交IPO，世茂还计划在未来数年内，分拆其他高价值、高增长的业务上市。

今年6月初，世茂服务成功IPO，并吸引了红杉资本和腾讯总共2.44亿美元的共同战略投资。同时，2020年以来，世茂服务还完成了对广州粤泰、福晟生活服务、苏州翀天、成都信谊等公司收购事宜，新增在管面积超过1450万平方米。

不过，相比世茂服务而言，世茂的酒店板块受疫情影响较大，业绩下滑明显。世茂方面坦言，位于上海的四座五星级酒店境外造成的影响远超预期，故上半年酒店业绩同比下降55%，同时希望全年降幅收窄至25%。

值得玩味的是，世茂在今年初的“世纪大并购”中吃下福晟货值千亿土储，及至年中业绩会，世茂管理层并未提及“福晟”与合作后续。此前，世茂官方曾宣布，世茂福晟平台2020年销售目标为300亿。

要想真正把集团利润做到业内前五的水平，许老板还需从更宏观的角度，统领各个上市板块的经营节奏。