格兰仕要与白电第一股一争高下？

8月24日，惠而浦中国发布关于重大事项停牌的公告。公告中称，惠而浦（中国）股份有限公司于2020年8月21日收到广东格兰仕家用电器制造有限公司书面告知函，基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同，正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的，可能导致上市公司控制权发生变更。

“百岁老人”被淘汰出局？曾与格兰仕同台竞争微波炉

创立于1911年，总部位于美国密歇根的家用电器企业惠而浦，于20世纪90年代进入中国市场，但在中国的发展可谓一波三折，屡次碰壁后终于觅得“真爱”。

据媒体报道，1995年，惠而浦与北京雪花冰箱合作，次年合资公司便累计亏损接近9000万元，两年后其以折价200万美元转卖，宣告合资失败；同样在1995年，其与上海水仙合资，总投资7500万美元，但以持续扩大的亏损作结。1998年，惠而浦又与广东蚬华合作微波炉，结局却是与格兰仕竞争失利，被踢出中国微波炉市场；同年，惠而浦收购蓝波空调，但最终蓝波空调也于2000年被转让给以色列空调商以莱特公司，由此，惠而浦与中国空调业务的合作也宣告失败。

（图/视觉中国）

此后，惠而浦开始转运。2002年，惠而浦亚洲洗涤技术中心、国际采购中心以及深圳技术中心成立。2009年，投资9亿元在浙江长兴建立合资工厂，洗衣机、冰箱等产品出口到世界各地。

其后，惠而浦觅得真爱合肥三洋，它以后者为平台，整合惠而浦公司原先在中国的资源发展壮大。在2013年8月13日，惠而浦宣布投资约34亿元人民币，通过协议成为A股上市公司合肥三洋的控股股东，持股51%。

“充分利用惠而浦全球研发平台资源，为我们的技术提升创造条件，同时与中国市场结合起来，以创造出符合中国消费者需求的产品。”惠而浦前中国董事长兼总裁金友华接受公开采访时说。

合肥三洋全称为合肥荣事达三洋电器股份有限公司，于1994年成立。其前身是合肥三洋洗衣机有限公司，2000年1月公司变更为外商投资股份有限公司，更名为合肥荣事达三洋电器股份有限公司；2004年7月在上交所挂牌上市。

随着惠而浦全面完成对合肥三洋的并购，其在中国同时运作惠而浦、三洋、帝度和荣事达四个品牌，产品涉及冰箱、洗衣机、厨房电器及小家电等多个品类。

经营状况低迷，财务造假惹来处罚

8月20日，惠而浦发布的半年度报告中显示，报告期内营业收入为21.6亿元，比去年同期下降19.9%，其给出的主要原因是由于上半年疫情影响导致内销收入下降。其中归属于上市公司股东的净利润为-1.2亿元，比去年同期减少93.35%；而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.3亿元，比上年同期减少44.39%。

目前公司控股股东为惠而浦（中国）投资有限公司，持股比例51%，持股数量3.9亿股。

其实，作为曾经全球白电第一品牌，惠而浦近年来的营收及利润并不可观，甚至在财务上“大做文章”。

2020年7月，公司称已收到中国证监会安徽监管局《行政处罚事先告知书》。经证监会调查查明，惠而浦公司存在多起违法违规行为，目的在于虚增2015年、2016年营业收入和利润。

统计显示，惠而浦通过编制虚假的销售订单并确认收入、提前确认未发货的订单收入、少记销售折扣、延迟确认销售费用、收入跨期确认、少记营业成本等方式，累计虚增 2015 年度、2016 年度营业收入分别为 8829万元、1.57亿元，占当年披露营业收入比例分别为 1.3%和2.27%；累计虚增 2015 年度、2016年度利润分别为1.18亿元 、1.05亿元，占当年披露利润总额的比例分别为 21.44%和23.23%。

由于财务造假，惠而浦被给予警告，并处以 40 万元罚款。

继2015年、2016年虚增营收、利润之后，惠而浦在2017年业绩大跌，其中营收为63.64亿元，同比下降6.05%，扣非净利润为-4.88亿元；而2018年扣非净利润仅为681万元；2019年营收52.8亿元，扣非净利润为-3.82亿元。

而外部环境更是雪上加霜。根据7月发布的《2020中国家电行业半年度报告》，2020年上半年国内家电行业市场销售规模为3365亿元，同比下降18.4%。面对家电市场低迷的状态，还未上市的格兰仕能接得住吗？

格兰仕欲拓展王牌业务之外的白电市场

对于格兰仕来说，利润不佳的惠而浦并不是一个最佳标的，那么收购会为格兰仕带来什么？

广东格兰仕集团有限公司是一家综合性白色家电企业。20世纪90年代，格兰仕开始走向海外市场。美国作为全球第一大家电进口国，格兰仕每年向美国出口电器一千多万台。可以说，北美市场是格兰仕一个非常重要的潜力市场。另外在欧洲市场，松下、三星和博世都是非常成熟的品牌，格兰仕面对如此强大的对手，必须要占有自己的一席之地。

惠而浦总部位于美国，中国证券网显示，2017年，惠而浦在全球实现213亿美元的营业收入，在北美、南美两大市场稳居第一，在欧洲市场位列第二，在亚洲也是最成功的西方家电品牌之一。

收购惠而浦，不但可以让“微波炉大王”格兰仕借壳上市，而且还可以拓展欧美市场，形成产品的优势互补，赢得更多海外客户。

某业内人士告诉AI财经社，2020年惠而浦在中国的主要销售渠道依托于苏宁，核心品类如洗衣机、冰箱、空调等产品，市场占有率分别为3.48%、0.43%、3.29%，其中仅有洗衣机、洗碗机等产品的中国市场占有率有小幅度上升。

“相比之下，格兰仕的冰箱、洗衣机、空调基本上退出内销市场，目前以出口为主，今年格兰仕出口做的比较好。”上述业内人士说，“格兰仕的王牌产品是微波炉，微波炉存在技术壁垒，核心技术都在格兰仕和美的。疫情期间也让微波炉市场崛起，针对于微波炉海外市场，美的不如格兰仕，格兰仕的海外收购建厂更完善。”

数据显示，2020上半年的微波炉市场中，美的和格兰仕线下的市场占有率分别为50.17%和44.53%，可谓是“平分天下”；而线上市场的占有率分别为49.82%和36.82%。

想成为家电行业内的巨头，还要更多拓展微波炉“王牌”业务以外的白电市场。在2015年，美的集团总裁方洪波在一场讲演中说，惠而浦是“全球最大白电企业”。虽然美的目前市值近5000亿元，是国内白电第一股。也许，格兰仕恰恰就是看上了惠而浦在白电行业内较为成熟的产业链和渠道，要与美的一争高下。

同时，提到收购原因，分析人士也认为，格兰仕一直没把白电行业做起来，如果整合惠而浦，不仅可以弥补格兰仕白电短板，更有利于扩展格兰仕海外市场。

惠而浦于8月24日早盘起停牌，23日价格收于每股6.33元，总市值48.52亿元。据悉，此次停牌不超过两个交易日，最晚于8月26日起复牌。