TCL科技大手笔介入半导体，产业链协同是挑战，百亿收购中环

TCL科技百亿收购中环集团落地一个月后，近日，TCL在天津举办新动能战略发布会。发布会上，TCL表示，除原有半导体显示和材料外，将中环的光伏和半导体材料纳入TCL赛道。

此前在7月15日，TCL科技公告，公司成为中环集团100%股权的最终受让方。中环集团于2020年5月20日起在天津产权交易中心公开挂牌转让100%国有股权，交易底价为109.7亿元，

中环集团旗下有4家上市公司和3家新三板挂牌企业，其中最核心的子公司是中环股份，主要从事新能源和半导体材料的研发和生产。AI财经社获悉，在最初阶段，至少有17-18家公司对中环集团表示出兴趣。TCL科技最终胜出。

“TCL科技的业务和中环半导体业务契合和互补，行业的协同性比较大。”TCL创始人、董事长李东生表示。自从将终端业务剥离上市公司，并将原上市公司名由“TCL集团”改为“TCL科技”以来，以华星光电为代表的半导体显示及材料成为TCL科技的主业。

双方所处产业均有高科技、重资产、长周期的特点，但也有声音质疑二者的协同效应会有多大，毕竟半导体材料和显示行业并不是一个产业链条。有业内人士称，“业务协同关系需要有能够相互交流的产业链，但TCL和中环之间没有产业链上下游关系，协同关系不是很大。”

对此，李东生称，他们在考察中发现，TCL华星光电显示行业供应商和中环半导体供应商，有“相当大的比例是相同的”，在制造工艺技术和管理逻辑上，双方亦有关联性和相似之处。“TCL并非帮助中环半导体，而是强调相互赋能。”李东生在接受AI财经社等媒体采访时表示。

据介绍，中环在晶体生长工艺方面的积累会加速TCL在Micro-LED等领域的突破。但AI财经社观察，赋能的早期，TCL科技能给予中环的 ，是民营管理机制中的活力和金融能力。

中环股份董事长、总经理沈浩平透露，在国资背景下，管理机制对创新的容错率很低，“我们的管理体系绝不允许创新成果失败”，沈浩平还补充道，“希望在李东生董事长的带领下，我们更多、更敢创新，更努力创新。”

而李东生介绍，未来中环集团会成为TCL北方总部的载体，中环集团重组之后留下的管理团队将会和TCL北方总部合署办公。

除了管理决策方面，半导体是技术密集、资本密集的长周期行业，需要长期、大量的投入。在制造业内，TCL在整体融资成本和资金结构方面有一定经验。截至2020年一季度，TCL科技资产负债率约为61.88%。

近年来，TCL科技通过重组后保留下的“产业金融及投资创投业务”，支撑了半导体显示主业走出业绩低谷。2019年，金融业务利润占公司净利润的28%。在2020年一季度半导体显示因疫情亏损的情况下，金融业务录得净利润4.4亿元。

TCL方面介绍称，TCL会帮助中环和银行、其他金融伙伴，把未来几年中环的资源和资本结构安排得更有效。AI财经社了解到，TCL已有相关工作人员和中环方面会面并沟通。

李东生透露了TCL的投资规划，合计在津投资规模在百亿元量级，包括未来3年计划向中环投资约62亿元。

这62亿元主要投资中环股份的新项目，或者协助已有项目扩张，该规划系TCL方面和中环方面联合做出的中期规划，项目会在今年陆续启动。中环集团旗下上市公司中环股份董秘秦世龙介绍称，中环股份目前有智慧化切片工厂、叠瓦组件端、面向第三代半导体的高速芯片等项目落地或正在启动阶段。

不过，双方的合作刚刚开始，协同效果还要看未来的实际运营。