背靠华润，一年卖出640亿个“塑料瓶”，营收破百亿！

7月28日，华润化学材料科技股份有限公司（下称“华润化学材料”）的创业板上市申请获受理，计划募资8.52亿元。

公开资料显示，该公司是“世界500强”华润集团旗下——华润化工控股有限公司下属的专业化生产、销售非纤维级聚酯切片全资子公司，也是目前生产规模处于国内前三的瓶级聚酯切片供应商。

其产品主要用于生产饮用水瓶、热灌装饮料瓶、碳酸饮料瓶、食用油瓶以及医用采血管、膜、片材等领域，是可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等国内外知名大型饮料品企业的供应商。

财报数据显示，2017年-2019年以及2020年1-3月，华润化学材料实现营收分别为124.81亿元、144.81亿元、123.84亿元以及23.96亿元；实现净利润分别为2.22亿元、5.18亿元、4.48亿元以及0.67亿元。公司收入和净利润虽存在一定的波动，但仍处较高水平。

如今，随着塑料瓶对环境的白色污染日益得到重视，绿色可回收材料也广被提倡。华润化学材料的塑料瓶生意能走多远？绿色技术进展如何？环保新材料能否产业化？

640亿个塑料瓶，能绕地球多少圈？

聚酯瓶片的源头是石油。通俗些讲，石油经过处理生产出石脑油，再经过催化、加氢精制、结晶、分离等若干步骤制得PTA，MEG亦是由石油制得。PTA和MEG经过聚酯流程生成聚酯切片。

聚酯瓶片是聚酯切片的下游产品，具有无毒、无味、透明度好、强度大、质量轻、阻隔性能好的特点。由于易于加工且尺寸稳定，聚酯瓶片常作为包装材料被广泛用于饮用水瓶、碳酸饮料瓶等领域。

根据CCF数据，2014-2019年，全球聚酯瓶片产能从2700万吨增长至3321万吨。预计到 2023年，全球总产能将达到3721万吨。

值得一提的是，中国聚酯瓶片产能居全球首位，产能占比从2014年的28%增长至2019年的32%。而华润化学材料，是中国产能曾经的“老大”。

招股书显示，华润化学材料拥有年产160万吨聚酯瓶片的产能，在2017年位列中国第一。截至2019年末，该产能仍为160万吨/年，位列全球第五、中国前三。

年产160万吨聚酯瓶片产能是什么概念？据华润公众号解释，以瓶子计算的话，一吨料可以生产4万个瓶子，160吨料可生产约640亿个瓶子。“香飘飘奶茶，一年卖出三亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈。”这句广告词大家都听过，640亿个瓶子可以绕地球多少圈？

（图片来源：中国华润有限公司公众号）

但即便如此，华润化学材料目前的发展也在一定程度上受限于产能。招股书显示，2017-2019年，同行业企业三房巷、逸盛等加快产能扩张步伐，分别新增产能50万吨/年和35万吨/年，在产能方面分别跃居为第一、第二。华润化学材料则由于产能受限，在需求不断增长中被蚕食市场，份额从2017年的23%，降至2019年的19%。

（图片来源：招股书）

为了解决此问题，华润化学材料此次IPO募集资金将投资于珠海华润材料年产50万吨聚酯三期工程。该项目建成后，华润化学材料的聚酯瓶片产能将达到210万吨/年，超过目前第一的三房巷。

“可回收塑料瓶”不是梦

若1吨料可生产4万个瓶子，每年210万吨料意味着年产840亿个瓶子。那么，聚酯瓶片会对环境造成高污染吗？

华润化学材料在招股书中称，公司生产的主要产品为聚酯瓶片，未列入《环境保护部办公厅关于提供环境保护综合名录（2017 年版）的函》所列示“高污染、高环境风险产品名录”。报告期内，公司未发生关于环保的重大违法行为。

不过，招股书也显示，从当前国家产业政策对聚酯材料行业的导向看，国家采取了限制和淘汰落后和高耗能单体产能的政策，鼓励发展特种聚酯 PETG、PET泡沫等新型聚酯材料产业。

华润化学材料正在建设 HSE 智能安全环保平台，也在不断发力绿色环保新材料，提高新材料产能。

我国第二代居民身份证、港澳通行证等证照的制作，便是广泛应用的PETG。该产品透明度高，是现有聚碳酸酯（PC）、聚甲基丙烯酸甲酯材料理想的替代品。而且，PETG符合食品接触管理要求，对人体和自然环境无毒无害，焚化时不会释放有毒气体，填埋处理后也不会污染地下水源。

目前我国PETG主要依靠国外进口，美国Eastman公司占我国市场份额约70-80%，韩国SK公司占我国市场份额约10-20%。两家公司对PETG材料的全过程实行了技术保护措施。根据江苏化工网的公开信息，受技术壁垒限制，国内仅有3家企业实现了PETG工业化生产，但国产PETG产品尚未大规模在市场流通。

招股书显示，华润化学材料经过长期技术攻关及国际技术合作，已掌握 PETG生产的关键技术，产业化条件已经成熟。本次募投项目包括珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程，该项目一期5万吨/年工程预计于2021年试车投产。

此外，公司在PET泡沫技术方面也取得多项专利技术，计划于2020-2021年进行产业化可研及投产。截至目前，华润化学材料共拥有专利50项，其中发明专利11项，另有15项在审发明专利。

或成“国内第一、世界第三”的 PETG 特种聚酯供应商

结合上述信息不难发现，若项目成功实施，华润化学材料聚酯瓶片年生产能力将达到210万吨，PETG特种聚酯瓶片年生产能力10万吨/年。招股书称，届时公司将成为国内第一、世界第三的PETG特种聚酯供应商。

需要注意的是，报告期内，华润化学材料的主要原材料之一PTA全部来自外部采购，原料自主性仍不足。相比之下，国内其他厂商如三房巷、逸盛、澄星等已组建成PTA-PET一体化的生产集团，实现了对上游原材料的掌控。

与此同时，原材料PTA价格受原油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动，公司原材料采购价格也存在一定的不确定性。报告期内，采购单价分别为4402.66元/吨、5518.07元/吨、5061.91元/吨、3804.78元/吨。

（图片来源：招股书）

华润化学材料在招股书中称，公司于2020年已与碧辟中国建立战略合作关系，强化与其在PTA等原材料供应方面的合作。公司不排除未来通过产业整合的方式并购其所处产业链的上游企业，以进一步降低原材料的采购成本，提高原材料供应的稳定性。