链家自如贝壳，“中介”左晖如何用19年干到千亿身家？

在链家成立的十九年间，左晖将一个一二十人的门脸房，发展成为一个年交易量万亿、遍布全国的房产中介帝国。而他的个人身价也实现了大爆发，从起初的五十万元，增长到如今千亿。

爆发式增长的背后，即有链家的经营性收入，但更多的是资本背后的推动。

2001年初，拿着做保险赚来的50多万，左晖在北京城转了大半年，终于在西直门附近买了一套80平米的两居室。

在买房的过程中，做销售出身的左晖发现了新的商机：全国已经取消福利分房，启动房改，但房产信息极度缺乏，导致双方无法互相信任，房屋租赁、买卖受阻。

“买卖双方都是两眼一抹黑，没有任何一个购房服务平台帮忙”，当年11月，左晖在甜水园开了第一家链家门店，为双方提供中介服务。

几十平米的门脸房、三十多名员工，正是这种街边不起眼的中介业务，拉开左晖财务爆发的序幕。

据数据显示，2000年-2009年，在奥运会等因素的推动下，北京市城市面积增长十倍；

与此同时，随着北京市每年约15万人口的迁入，新增住房和改善性住房每年新增1070万平方米；

看着人口增长带来的购房红利，再回头看看中介行业普遍吃差价的现象，左晖看到链家的突围之道：2004年，链家承诺禁止经纪人吃差价。

脏污之地涌入一股清流，此后左晖的中介版图呈现几倍增长。

截至2009年底，链家在全国的门店数量达到520家，员工数量达到1万人，链家力压麦田、我爱我家等，成为北京房产中介市场的霸主。

但北京2000万的人口，装不下左晖的野心。

2015年，链家全线出击，并购伊诚地产、德佑地产、易家、中联(地产)集团等起家房产中介，进入成都、上海、深圳、广州、重庆等一二线城市。

“现在全国稍微靠谱一些的中介都已经被链家收购了”，这些并购完成之后，链家成为全国房地产老大，经纪人数量接近10万人、年销售额7000亿、占据全国50%的市场份额。

房产市场前进的需求、稳定的营收，链家获得了资本市场的亲睐：2016年4月，链家获得腾讯、百度领投的60亿元融资、2017年1月，融创26亿元领投链家、同年4月，万科30亿元投资链家。

2017年，链家估值已经达到420亿元，而在同年，靠着链家的资本爆发，左晖个人身家也达到110亿元，位居胡润中国富豪榜282名。

链家靠着北京市场“一公里一门店”的店海策略，压制我爱我家等竞争对手，赢得北京市场的NO.1。

左晖并没有过于兴奋，大学学习计算机的他，看到了移动互联网时代带来的新商机：移动互联网的到来，将会催生出一批高收入、重服务、积蓄少的年轻客群。

据了解，2011年，中国移动互联网市场规模为393.1亿元，同比增长97.5%，移动互联网的蓬勃发展，也提高了行业从业者的工资水平。

而在同年，CADN调查数据显示，北京有20.6%的程序员月薪超过1万元。

为此，链家在2011年孵化出长租公寓项目——自如，意图建立中国最大的O2O青年居住社区。

标准统一的装修配置、每月两次的保洁服务、专职的居住管家、押一付一的租金标准……相比传统的房屋租赁，自如这类公寓式的房屋租赁，确实获得了年轻人的亲睐。

2012年10月，自如管理的房源约为20万间，入住人数接近三万人；而到2017年8月，自如从北京进入到上海、深圳、杭州、南京四座城市，管理房源超过40万间，累计入住人数达都到100万人。

靠近年轻人需求，自如获得了大量财务回报，仅在北京市场，自如17万套房源，年租金收入就达到45亿元。

尝到年轻人旺盛消费力的左晖大举而上，推出消费信贷产品自如白条、冠名《这!就是街舞2》、信用免押金、进入成都、武汉、天津、广州四座城市……

“没有前一年的激进扩张，就没有如今的果实”，截至2019年11月，自如管理的房间数量超过100万间，累计服务300万名用户，实现营收约70亿元。

标准化、客单价高、粘度高，以自如为代表的长租公寓，同样获得资本市场的认可。

2018年1月，自如获得了红衫、腾讯领投的40亿元A轮投资、2019年6月，自如完成了5亿美元的B轮融资、2020年3月，自如获得了软银10亿美元融资。

随着头部资本机构的密集注入，自如估值达到66亿美元，而靠着自如的爆发，2018年，左晖身价暴涨125.3亿元，达到235.3亿，在胡润中国富豪榜上排名98位。

通过经纪人扫楼，获得房源信息，拿下代理，然后依靠店铺数量击溃对手，链家曾经用这种简单的运营方式，击溃竞争对手，但市场占有率提高的前提就是人员和店铺高成本的投入。

2014年，链家净利润率约为10%，但随着店面及人员的扩张，2015年，链家利润率仅为3.5%。

“对于外界来说，我们看起来跟别的中介公司没有什么区别”，在2014年开始，左晖就在思考链家与其他传统房产中介公司的区别。

2014年兴起的O2O概念为左晖打开了新窗口——线上发布房源，获客引流，线下买卖租赁提供服务。

当时移动互联网已经成为人们工作、生活、获取信息的主要载体，为此，链家推出链家网，将链家的房源信息输入到链家网，方便客户提前查询。

链家网服务于链家10万个房产经纪人，但左晖的野心不止于此，他希望挖掘链家网更多的价值，而不仅仅作为链家的线上展示工具，“如果我们有能力推广到百万人，一定会带来更大的价值。”

2018年4月，链家网升级为贝壳找房，这就意味着，贝克找房将作为一个居间平台，为地产中介公司和消费者提供信息撮合服务。

用技术赋能整个行业，帮助线下房产经纪公司线上化，贝壳找房规模迅速扩张：

2017年，链家网店铺数量为8030家、12万名经纪人，主要为链家店面和自己的经纪人，但到2020年第二季度，贝壳找房已经拥有25万名经纪人，占到全国经纪人总数的20%。

虽然从2017年至2019年，三年时间内，贝壳找房出现31.4亿元的亏损，但贝壳找房在2019年成交的房子价值高达2.12万亿，约占市场总值的10%。

充沛的房产信息供给能力得到资本认可：

2019年3月，贝壳找房获得腾讯、高瓴资本、源码资本、碧桂园等在内的12亿美元投资，左晖与资本方签订2021年前上市的对赌协议；

2020年8月中旬，贝壳找房在纽交所上市，上市首日收盘价较发行价上涨87.2%，其市值达到422亿美元。而左晖在贝壳IPO后，其身价也将增长约800亿元。

从时间上看，在七年前，左晖充其量只是地产中介行业的暴发户，代表着市井、低端、没技术，但随着移动互联网技术、市场等红利的消失，资本才重新注意链家这类市场需求巨大、经营稳定的传统行业。而贝壳找房等传统业务线上化，更是为左晖财富账本增添了不少砝码。

从五十万元到千亿，左晖用了十九年，其个人财富暴涨的背后，决定权也许不仅仅在于经营的好与坏，而是时代变动泛起的涟漪——决定着资金的流向与财务的分配。