集齐了TMD的李想，能实现理想么？

文|长风

来源|博望财经

蔚来之后，中国终于有第二家造车新势力登陆美股了。

北京时间7月30日晚间，理想汽车成为国内第二家赴美上市的造车新势力车企。取“LI”为证券代码，发行定价每股11.50美元，募资14.7亿美元，以发行9500万份ADS（美国存托股份）计算，上市后理想汽车市值为97.24亿美元，总股本8.46亿美元。

理想汽车的股权结构中，王兴和美团的身影不可小觑，字节跳动也曾跟投。而滴滴则早在2018就与理想达成了战略合作，表示将共同组建新的公司，为共享出行场景定制生产智能电动车。

至此，除了BAT早已在新能源汽车领域有所布局，李想成了集齐中国互联网新的三巨头TMD的男人。

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烧了多少钱？

众所周知，新能源汽车是烧钱行业。

招股书显示，2018年和2019年理想汽车营业收入分别为0和2.84亿元人民币，净亏损分为15.32亿元和24.38亿元，两年亏了40亿。2020年第一季度营收8.5亿元，毛利0.68亿元，毛利率在8%左右，幅度有所收窄，亏损金额为7711万。

融资情况上，理想之家主体车和家在2015年拿到了天使轮融资，2016年和2017年又分别拿到了7.8亿元、6.2亿元的A轮和A+轮融资。2018年，理想汽车完成了B轮30亿人民币的融资，2019年8月16日的C轮融了37亿，6月份的消息称，理想汽车获得5.5亿美元D轮融资，投后估值达到40.5亿美金。

仅最近两年就融资超过100亿，看起来理想汽车并不缺钱。招股书显示，截至3月31日，理想汽车尚有现金及现金等价物约33.6亿元。李想也曾对外表示，公司已经实现现金流正向，而且账上资金能满足未来一年需求。

虽然看起来不缺钱，但是理想上市绸缪已久。

早在2016年，理想之家A轮股东之一的利欧股份就透露过，如果6年内不能上市，理想汽车就需要回购股份。2019年开始，理想汽车开始频繁调整股权架构。今年7月，理想之家的11位股东全部降股权出质给了北京罗克维尔斯科技有限公司，后者法人也为李想。这被认为是进一步为上市做股权架构优化。

事实上，受瑞幸等公司造假、中概股陆续回归等影响，现在并不是每股上市的最佳时机。但是《博望财经》认为，最近一贯生猛的特斯拉势头不减，之前连续亏损的蔚来也开始上涨，证明市场对新能源汽车领域开始认可，而且目前股市处于整体上的牛市。理想汽车或是想借一借这几股东风。

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造出了什么车

国内新能源汽车经过几轮竞争和淘汰后，目前市场基本是蔚来、理想、小鹏、威马四家的角逐。

（左起分别为小鹏汽车何小鹏、蔚来汽车李斌、理想汽车李想）

相比其它三家，理想汽车起步较晚，且目前只有一种车型，就是2019年12月开始量产的理想ONE。理想汽车自己在招股书中也说，依赖单一产品，存在不能盈利风险。但是理想发展速度并不慢。招股书中显示 截至2020年6月30日,理想汽车已交付10473辆理想ONE，创下了造车新势力全新车型最快交付一万辆的记录。

数据显示，六月份，蔚来汽车、威马汽车和理想ONE销量分别为3740辆、2028辆、1891辆。蔚来依然遥遥领先，威马和理想不相上下。

相比之下，小鹏汽车今年的销量有点惨淡，但是拿到了自建工厂生产资质，是目前我国唯一一个可以同时自产、代工的车企。

疫情影响逐渐过去，新能源汽车市场热度正在回升，这或许也是理想骑车选择此时上市的一个原因。

从产品本身来说，理想ONE并不是传统意义上的新能源汽车。它宣传的是“打造没有里程焦虑的智能电动大型SUV”。简单来说，理想ONE可以续航800公里，其中180公里由电池驱动，剩余620公里则要靠燃油行驶。车上同时配备油和电两套动力系统。

这样的结构使理想ONE在价格上不占优势，主要进攻的是纯电车的续航弱点。但是如果后者的续航问题随着技术的进步逐渐被解决，那就意味着理想ONE的优势逐渐消失。

正是基于此，理想汽车也在招股书表示，未来将开拓新的车型，主要还是专注于SUV细分领域，并在电气化、汽车智能和自动驾驶等方向上进行创新。

抛开竞品因素，理想汽车本身的质量问题也不能不提。

理想ONE自交付以来出现了多起安全事故，包括断轴、刹车失灵、自燃等。有分析认为，这证明理想ONE的双系统不够稳定，安全性有待验证。

另一方面，这其实是车企一个难以避免的问题，交付一万辆车只要有一辆出现一点安全质量问题，就足以影响整个品牌的口碑，尤其是对于理想这样即将上市或者刚上市的企业。

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李想的理想是什么

此次理想上市，除了亏损情况，最受人关注的就是公司的股权结构了。

招股书显示，目前李想是理想汽车最大的自然人股东，持有约3.56亿股，占总股本25.1%，拥有70.3%的投票权。第二大股东是王兴和他的美团，共持有3.32亿股，占总股本23.5%，但仅拥有9.3%的投票权。

王兴对理想汽车的看好第一次被外界知晓是2019年8月，当时理想汽车C轮融了37亿，王兴个人领投3亿美元，值得注意的是，字节跳动投了3000万美元。今年6月，再次传出消息，理想汽车将获得5.5亿美元D轮融资，美团领投5亿美元，估值达到40.5亿美金。

王兴本人也在自己的社交平台饭否上多次发布点评，为理想汽车“站台”。

事实上，王兴早已不是第一个布局新能源汽车的大佬。

2019年3月，威马汽车已完成总额30亿元人民币的C轮融资，百度领投；阿里巴巴连续参与了小鹏汽车A+、B轮融资，最新的C轮投资人里出现了小米的身影；腾讯则参与了蔚来汽车的4轮融资，此时正值理想汽车上市之际，腾讯再次增持了蔚来的股票，持股比例已经由之前的15.1%上升至16.3%。

至此，互联网传统三巨头BAT都已入局新能源汽车。而被称为中国最有潜力的新互联网三巨头、合称TMD的字节跳动、美团、滴滴则不约而同选择了理想汽车。——理想汽车早在2018年B轮融资时就宣布与滴滴达成了战略合作，双方表示要共同组建公司，为共享出行场景定制智能电动车。

理想汽车创始人李想出生于1981年，早年辍学创业，在创办理想汽车之前已经把另一家企业——汽车之家送上纳斯达克，目前市值107亿美金，折合人民币750亿。

从互联网发展早起的资讯网站到风口上的新能源汽车，李想似乎总能准确踏上时代的趋势。这次集齐了TMD、有众多大佬加持的李想，能再次实现理想成为造车新势力中的龙头么？