理想IPO在即，元璟资本深度复盘科技投资

李想的“理想”正在狂飙成为现实。

理想汽车将于今晚正式以“LI”为股票代码在纳斯达克挂牌上市，成为继蔚来汽车后，第二家在美上市的国内造车新势力。

经历了5年的磕磕绊绊，理想汽车终于迎来高光时刻。作为理想汽车的早期投资者与长期陪伴者，元璟资本合伙人刘毅然近日对投中网复盘了对理想汽车的投资逻辑及元璟资本的科技投资策略。

“理想汽车给了市场一个很好的示范，专心做好产品，自然会得到市场、消费者与投资人的认可。对于创业者来说，前期不要只关注资本市场，关键在于产品能否真正创造价值。”刘毅然说，尽管理想汽车的发展过程并非一帆风顺，但逆境的同时也练就了公司的内功。

值得一提的是，理想汽车是元璟资本科技投资的开山之作，也是其今年收获的第二个IPO项目。截至目前，元璟资本在技术领域已投出了多家明星公司，包括思必驰、鲲游光电等。据悉，从2020年开始，元璟资本多个项目已在上市进程中。

“一个务实的理想主义者”

或许可以用一个词来形容元璟资本投资理想汽车的过程——痛快。

2016年，基于对行业的深入研究，元璟资本内部看到了电动车“新物种”的机会。彼时，特斯拉在中国市场持续发力，发展速度迅猛。

不久，元璟资本便迅速捕捉到了“理想汽车”。

据刘毅然回忆，从与李想见面到最终决定投资，总共经历了不到2个月。“我们聊起来很痛快，效率也很高。”刘毅然直言，尤其在对产品的看法上，双方的想法很契合。

“李想是一个产品经理味很浓的创业者。他有理想，但并不盲目。”刘毅然评价说，“李想短期超级务实，长期超级理想”。

行业里对于李想“像个产品经理”的描述颇多，比如他熟知汽车产品链条上的每一个环节，他会盯着团队从购车人太太的需求角度出发开发“副驾驶娱乐系统”；比如他坚持自己控制造车工厂。刘毅然也清楚记得李想对组建团队的态度，他不急于组建一个充满高管的团队，培养了实打实的作风，

更让人惊讶的是，“李想自己几乎每一轮都在投”刘毅然说，“有时我们开玩笑说他的股份不光是创出来的，也是买出来的”。

这也让李想对于“投资人的钱是怎么花掉的”感同身受，“毕竟也是花他自己的钱”，刘毅然称。李想甚至也曾笃定的说，“买什么股票都不如投自己的事业回报高”。

“智能汽车是重资本的行业，提高资本效率是避不过去的命题，理想汽车能够做到这一点有很多原因，但创始人的务实精神肯定是原因之一。”刘毅然表示。

充电——“造车新势力”的胜负手

除了对人的关注，元璟资本决定投资“新造车”也正是基于市场环境做出提前判断。比如，怎样解决充电问题？

“投资团队有一个共识，中国的充电环境和美国有很大不同，美国很多用户有院子回家充电，但是中国的塔楼小区并没有解决车位和充电桩问题。”刘毅然称。

于是，充电成为了中国电动车市场的胜负手。

刘毅然本人也对此深有体会：“我自己也是电动车主，当时在外充电不方便，为了在小区装充电桩，买的车位比车还贵。”

而为了解决充电问题，理想选择了增程模式，它把充电桩简化为小小的充电宝放在车上，同时又保持了一个纯电的底盘。

“特斯拉在美国受欢迎，本质上是因为它是符合美国用户需求的创新产品和体验。而所谓‘中国特斯拉’的机会，就是要看如何更好解决中国用户充电问题，并结合国内最先进的互联网应用，给中国用户带来最合适的创新体验。”刘毅然表示。

与此同时，需要提前预判的还有市场需求。2016年，元璟投资团队判断“6-7座的高端SUV一定会是市场增长最快的一个品类”。而这种内部空间设计也正是理想ONE的产品主方向。毫无疑问，理想汽车打到了用户需求点上。

“如果第一款产品不能符合市场需求，再重振旗鼓的难度极为巨大。这决定了造车企业的创始人必须是一名能够精准把握市场、创造爆款的产品经理。”刘毅然称。

近年来，七座SUV几乎成为桥车市场中的香饽饽。根据乘联会的统计，2019年国内乘用车市场大盘下滑7.4%，但SUV领域只有3.6个百分点的跌幅。这其中，高端SUV领域，涨幅达到了32.1%。

沿着自动驾驶“两条路线”深度布局

蔚来、理想纷纷上市，但新造车产业浪潮才刚刚开篇。某种意义上，元璟资本对理想汽车的定义不仅仅是电动车，而是代表着汽车行业重要的发展方向——智能化。

换句话说，以理想为代表的造车新势力对汽车产业的变革充满颠覆性，将彻底突破人们对未来汽车的想象。

“过去，我们对汽车的定义是一个通勤工具，但未来汽车不再只是一个工具，而会像家、办公室一样成为一个空间，我们可以在车里开视频会议、即时通讯，还可以看电影听音乐甚至睡觉。”刘毅然解释称，电动只是一个开始，智能汽车才是汽车产业的未来。

事实上，伴随深度学习及人工智能技术逐渐成熟，智能汽车的概念也不再止于车载系统的智能网联，自动驾驶汽车正在逐渐成为现实。

以理想汽车为例。理想汽车在自动驾驶技术方面不断加码，“在L4级别自动驾驶上，我们是10亿级别的投入。”理想汽车曾表示。李想也曾直言，“造车、拼命地造车，是希望在2025年获得一张自动驾驶赛道的入场券，到2035年，让理想汽车成为全球最大的自动驾驶运营商。”

沿着这条产业图景与脉络，元璟资本在自动驾驶领域进行了深度布局。

据悉，除了理想汽车之外，元璟资本还投资了自动驾驶公司——轻舟智航。后者来自硅谷，基于大规模智能仿真系统，研发适应城市复杂交通环境的L4级自动驾驶技术解决方案。

在刘毅然看来，自动驾驶主要分为两条路线：一条路线是以特斯拉为代表的从造车拓展至自动驾驶技术；另一条路线则是以谷歌为代表的通过高阶算法能力攻入汽车领域，最后实现自动驾驶。而理想汽车走的是特斯拉路钱，轻舟智航则为后者。

刘毅然表示，自动驾驶长路漫漫，未来可期，“我们会继续在这个赛道里寻找突破性机会。”

技术投资要把握“拐点”

纵观元璟资本在技术领域的布局，精准把控“拐点”似乎是其投资的底层逻辑内核。这个“拐点”则代表着新技术的商业化落地。

据了解，元璟资本在泛技术方向深耕已久，在人工智能语音识别赛道，元璟资本投资了思必驰；在核心光学元器件与光学芯片方面，代表项目为鲲游光电；在人工智能细分赛道，元璟也已投资多家公司。

通过复盘可发现，元璟资本的这一系列科技案子的投资时点几乎都是在所在行业市场机会变革“拐点”附近。比如，2016年投资理想汽车时，电动车市场正在持续发酵，特斯拉也于当年向中国车主交付ModelX；2016年投资思必驰时，深度学习技术赋能下的语音识别率已经大幅提高；2018年投资鲲游光电时，3D成像系统也因Iphone 3D摄像头的应用已然爆发……

“对于技术投资，我们还是本着相对谨慎的原则。如何找到商业化拐点并推动技术快速商业化落地，元璟内部一直都在探索总结。”刘毅然称。

用刘毅然的话说，过去几年，虽然元璟资本在新消费、产业互联网、数字医疗、人工智能等领域投了众多公司，但其并不寻求广撒网的形式，而是追求“三精”——精细、精准、精品。这种投资打法，尤其体现在元璟资本的技术投资中。

具体来看，精细即考察被投公司的精细化管理能力；精准和精品则意味着元璟资本在布局前沿赛道时能敏锐捕捉到有价值和有潜力的头部企业。

在对技术公司的判断上，元璟通常有两个投资标准。“一方面是公司团队能否将技术转化为产品；另一方面，围绕该产品，团队能否扩展相应用户群并创造生态体系。”据刘毅然透露，在科创板等资本市场大环境的助力之下，元璟资本的科技投资占比也将有明显提升。