58同城 不再神奇

文|长风

来源|博望财经

2010年，中国最火的一部电视剧是《潜伏》。出道多年的姚晨和孙红雷再度红遍全国，成为国民级演员。正在快速发展阶段的赶集网闻风而动，第一时间找了姚晨做代言。这边58同城着了急——彼时两家激战正酣，从分类信息到团购、从微博到论坛，处处都是战场。

春节一过58同城频繁接触明星找代言人，最后，在两天之内签下了刚拍完《仙剑奇侠传》的杨幂。那时她还没有成为话题女王，是真正处于上升期的女演员。

两年之后，58同城在美国上市。而杨幂在接下来的十年带着“一个神奇的网站”走进了中国的大街小巷。不管你用没用过58同城，一定都看见过她以各种不同造型冲你喊这句话。

在这十年里，58同城取得了巨大的发展：领域扩张、盈利稳定。但是随着移动互联网的发展，分类信息网站不再受追捧，并且催生了各个赛道的强大竞争者。58的问题恰恰在于，在哪个领域都没有各自垂类的头部做得好，新增用户困难，而且覆盖用户多为低收入人群，圈层壁垒难以突破导致几乎没有增量市场，盈利见顶。

6月，58同城宣布将私有化，从美股退市。一般来说，从美股主动退市的公司会被认为大概率要回归A股，或者重新在港股上市。58同城目前还未公开宣布这方面计划。

事实上，无论是一开始的互联网前期的发展，还是如今面临的困境和选择，58同城走的都是一个早期互联网公司的路：靠着入场早吃到了不少红利，模式几近成熟但是在移动互联网时代面临增长困境。

本质上还是流量的生意。

58同城，从未神奇。

58同城成立于2005年，是国内最早的信息分类网站。简单来说，就是把各种需求信息从线下搬到线上，做的事情很像是报纸上的广告版面。

58同城目前的收入主要分为这几部分：会籍、在线市场服务、电子商务服务几部分。会员服务主要针对自房地产和招聘板块，在线营销是广告推广。这两大块占据了58同城90%的营收主要。从这个营收结构可以看出，做得是用C端用户吸引B端盈利的流量生意。

在这个领域里，58同城是绝对的龙头。

成为龙头有两种方式，一个是把竞争对手打垮，只剩我一家；另一个是把竞争对手买下来，我们是一家。前者费力，后者费钱。2013年上市后的58同城，选择了出钱。

2015年3月，58同城收购了安居客；4月合并了赶集网；5月收购了中华英才网，三个月内坐稳分类信息网站龙头。此前58同城最大的竞争对手是赶集网。姚劲波后来提到，在收购赶集网的之前，想得最多的事就是收购赶集网，“想杨浩涌比想自己老婆都多。”

不仅如此。多年来不断的并购让58的业务版图极大扩张，涉及到了房地产、招聘、汽车、二手交易、本地生活等领域，内部有58学车、58甲妆、58快拍等十几个子品牌，对外也有大量投资公司。

58同城坚信，既然做的是平台，那就要不断把这个平台做大，形成更大的聚合效应，整合更多的流量资源。

这种打法的效果很明显：

2013年上市以后，58同城经历了几年的不稳定期，利润有正有负。从2017年开始稳定盈利，2018和2019市值和利润的增速都很明显。

2019年财报显示，全年净利润达到了84.53亿，同比增长314.5%，营收也增长18.6%。2020年第一季度有17.05亿的净利润，这个数字接近2018年全年净利润，比2017年还要多5个亿。

58同城近五年净利润（亿人民币）

第三方研究机构透镜创始人况玉清对《博望财经》表示，58同城已经进入成熟阶段，各方潜力都已经释放。

而就在今年6月15日，58同城发布公告，表示已经签署私有化协议，回购价格87亿美元，约合617亿元人民币。

“从美股退市一般来说是因为觉得公司的价值被市场低估。尤其是现阶段，中美关系、前段时间的中概股造假丑闻等，都会对现有公司在美的估值有影响。”况玉清说，“大部分公司从美股退市后会选择回到A股或者港股。”

这或许是58选择退市的一个原因。但是除了外部市场环境，58同城内部的问题也开始逐渐显现。最明显的表现是盈利增速放缓。

在2019年84亿的净利润中，有47.85亿是卖了车好多集团的部分股权得来。如果剔除这部分，58同城2019年的净利润为34.95亿元，同比增长28.3%。

从最直接的营收来看，2015年到2019年六年间，58同城的营收增幅分别为169.8%、69.54%、32.62%、30.48%以及18.6%，下滑明显，2020年第一季度甚至出现了下滑。两个主营业务——会员服务和在线营销的营收增速都已经连续6个季度下滑。

58同城近三年营收增长（%）

盈利增长的放缓反应出的是58流量模式的逐渐受困。

QuestMobile发布的《中国移动互联网2019半年大报告》显示，中国移动互联网月度活跃设备规模已经触顶11.4亿。这意味着对58这种入场早的互联网企业来说，入场早的流量红利已经没有了，获取新用户的难度在不断上升。

不仅获取新用户苦难，老用户也在不断被瓜分。

移动互联网的发展不仅使流量向手机端聚拢，PC端流量接近天花板。也催生了各个细分领域的黑马，58同城盲目扩张的尴尬此时开始显现：在各个领域都有所涉足，但是各个领域都未能形成强有力的护城河。比如，招聘领域的拉钩和boss直聘、租房的自如和蛋壳、二手交易的闲鱼等。

前期盲目追求流量的另一个结果是，58同城平台上的虚假信息甚至违法信息大量涌现。

此前澎湃新闻报道，仅2018年上半年，关于58同城和赶集网虚假招聘诈骗的案例就有60起，受骗者超5000人，诈骗金额近亿。58集团旗下的58同城、赶集网、安居客不断被有关部门约谈。

转型和开拓势在必行。

外人都能看出来的问题，58自己当然也焦虑，转型和开拓势在必行。种种迹象表明，从美股退市只是其中一个手段，58正在进行多方面变革。

今年年初，58同城公布了最新的组织架构调整。原人力资源事业群升级为人力资源及职业教育事业群、撤销社交事业群。最终形成人力资源及职业教育、本地服务、汽车、房产四大业务事业群。随后的5月份，58同城宣布了“全力以服”新战略，通过服务为用户赋能。

显然，58同城想要从流量生意转型用户服务。这确实是一个思路，增量市场难以开拓，那么做好存量市场服务好现有用户是最好的捷径。

但是用户圈层是58面临的另一个问题。

况玉清对《博望财经》分析：58的优势一是起步早，有先发优势，积累了大量用户；二是多元服务一站式，虽然在每个细分领域都有对手，但这些对手都是高度垂直的行业玩家，并不足以单独全面对58形成优势。

“还有一个就是下沉深，58同城在中低收入用户人群中下沉的深度是相当不错的，这是一种差异性优势。”

但是下沉深意味着用户质量较低，来投放广告的B端客户也是精准针对这部分人群。圈层难以突破。也就是说，想要通过服务提高单个用户价值时，可能性比较小。

另一个做信息和本地生活的巨头或许可以参考——美团。况玉清对《博望财经》表示，美团之所以能做成万亿市值的企业，除了刚需赛道选的好，还在于有一个强大的主业务生态，主要围绕着吃来布局，这样更有利于做大和完善。而58就比较散，且相比之下各个业务都不算刚需。

“58同城可能还是需要针对自己的用户人群，上线一些新的产品和服务，把现有流量充分利用起来。”

至于58同城下一步的计划，况玉清认为“下步IPO目的地一定是A或H股，相比而言，香港市场更开放，限制更少，上市更容易。但A股可能给出的估值更高，其他方面跟港股相反，就看公司如何选择。”

早期红利、流量见顶、转型突破、回归国内。细数58同城的过往和今天，会发现这家网站所经历和面对的就是一个PC时代互联网公司的命运，它从未“神奇”。至于今后能否逃出互联网公司的流量怪圈、创造神奇，那就是另一个故事了。