爱奇艺季度业绩亏损收窄，布局中短视频能否扭亏？

蓝鲸TMT记者 李伊人

财报显示，2019财年爱奇艺总营收290亿元，同比增长16%；其中四季度营收75亿元，同比增长6.7%，高于此前公司预期。

长期以来，整个在线视频行业都面临着无法盈利的难题，即便是“爱优腾”三家头部平台也难逃其中。2019财年爱奇艺净亏损103亿元，同比扩大13%。不过，从季度业绩来看，爱奇艺在第四季度开始进入减亏的轨道。2019年Q4，爱奇艺净亏损24.9亿元，同比收窄28%，环比收窄32.6%。

一位业内人士对记者表示，随着资本市场逐渐回归理性，在线视频行业不断面临以短视频为代表的其他行业的分流与竞争，若像爱奇艺这样的头部平台在2020年还未实现盈利，将对其经营模式与发展前景产生不利影响。

记者发现，从外部长期、大量购买版权是爱奇艺“盈利难”的根本所在。据悉，在爱奇艺的营收成本中，约七成为内容成本，包括版权采购及内容制作成本。以2019年四季度为例，爱奇艺当期营收成本为79亿元，较去年同期下降7％，这主要得益于内容成本的下降。根据财报，爱奇艺Q4的内容成本为57亿元，同比下降13%。

而纵观2019年全年，爱奇艺内容成本为222亿元，较2018年增长6%，这是爱奇艺近四年来内容成本增速首次降至个位数，2016至2019年的增速分别为104.1%、67.3%、67%，6%。换言之，爱奇艺全年净亏损扩大趋势得到缓解，与内容成本的降低不无关系。

除“少外购多自制”外，“限薪令”的效果也在逐步显现，使得剧集制作成本出现下降。龚宇在2018年财报会上表示，从2018年三季度开始，演员片酬已经从此前的8000万元至1.2亿元降低到5000万元以内。

“对付费模式的多样探索，折射出爱奇艺对盈利的渴望。持续的亏损对资本的消磨，让其股价时涨时跌，表现出极大的不确定性。”私募行业分析师吴客道对记者表示，爱奇艺一方面通过各种举措自制内容、加大原创内容输出，另一方面也在不断试水新业务，构建新的增长点，而成效如何，还需一段时间来证明。

在爱奇艺尚未实现盈利之下，其遭遇的另一个问题是付费会员的增长已进入瓶颈。截至2019年末，爱奇艺订阅会员数达1.069亿元，较第三季度仅增长110万；相比之下，2018年四季度和2019年一季度分别增长670万和940万。

在会员营收方面，2019全年爱奇艺会员业务营收为144亿元，同比增长36%；在全部营收中的占比为49.7%，与上年基本持平，去年该比例为42.4%。第四季度，其会员业务营收为39亿元，同比增长21％。

记者统计发现，最近五个季度，爱奇艺的季度会员收入基本都在30亿元以上，但同比增长幅度从60%逐季下滑至20%左右。

而在会员营收增长放缓同时，爱奇艺的广告收入也在持续下滑。2019年第四季度，爱奇艺广告营收为19亿元，而2019全年广告营收83亿元，较2018年的93亿元下降10.8%，为爱奇艺上市以来首次出现负增长。

“未来，在广告主拥有更多的广告投放渠道和新选择下，优爱腾的广告价值将被稀释，再加上资本寒冬大量企业削减广告投放预算、更加关注投入转化率，爱奇艺们以后想要在广告收入上形成突破也比较困难。”吴客道指出。

在谈到四季度广告收入时，龚宇曾在三季度财报会中表示：“下个季度最大挑战是品牌广告，因为宏观环境不太好，许多大品牌都有预算限制。”事实上，自2018年三季度开始，爱奇艺广告收入增速已出现大幅下滑。而进入2019年后，这一增长颓势并没有得到缓解。

财报表明，爱奇艺正在逐渐减少营收对广告的依赖性，未来其收入重心将进一步向付费会员倾斜。龚宇在财报会上宣布，未来爱奇艺将把”超前点播”常态化，在付费会员之上，用户可再付额外费用提前观看剧集。同时，为提升ARPU值，今年爱奇艺将大量减少促销活动，在疫情过后推出更高的套餐，并适当提高会员价格。

“移动互联网发展红利见顶，在线视频平台的拉新成本将会更高、企业运营成本也很难大幅削减。虽然以爱奇艺为代表的头部平台都获得大量用户及流量数据，但其中的不确定因素正随着平台的逐年亏损而逐渐扩大。”业内人士认为。

吴客道对记者表示，爱奇艺目前最重要的还是要获取新的会员增量。一方面，要下沉到三四线城市，抢占更多市场；另一方面，要开拓海外市场，向东南亚等国持续渗透，将国际版应用进行平台落地、内容出海。

为尽快打破盈利魔咒，爱奇艺一直在寻找着新增长点。日前龚宇在财报会上宣布，该公司正在研发和测试新产品“随刻”，将主要对标YouTube，由曾在Facebook、Airbnb等企业拥有技术和管理背景的葛宏领导该业务。

据记者了解，“随刻”的视频内容主要分为两大类，第一类是PUGC内容，主要由MCN机构、个人、专业机构上传内容，第二类是在随刻上传爱奇艺的长视频内容，形成“长视频+短视频”的融合，在发展形态上更趋近于YouTube模式。

有业内人士分析称，这是爱奇艺对自己短视频分类上的拓展以及尝试。实际上，这已不是爱奇艺首次进军短视频领域，过去两个月内，爱奇艺曾连推两款产品，主打全景短视频的App“晃呗”和定位潮流彩妆的内容电商平台“斩颜”。

龚宇指出，现在中国市场有两类视频App，一类是像“爱奇艺”这样的长视频，类似于美国的Netflix，从用户端的流量份额、广告及会员收入来看，这类视频市场格局已保持稳定，目前“爱优腾”占据市场份额的80%至90%。；另外一类则是“小视频”，指的是播放长度小于1分钟的，类似“抖音”这种。

“播放时长平均在七八分钟到十几分钟的这种中小视频，在中国市场的份额还很低，DAU大约在1亿左右，但是YouTube在全球大部分的国家总时长排名第一，所以我们认为这种视频形态在中国未来的市场有很大的潜力。”龚宇称。

目前来看，短视频行业格局尚未落定，还存在增量空间。QuestMobile2019中国移动互联网报告显示，短视频月活用户规模同比增量达1.23亿，而下沉市场人群超6.1亿，小镇青年用户规模增速远超全体网民，下沉市场的用户争夺战还在继续。

对此，业内人士分析称，目前国内的长、短视频市场培育已相对成熟，PUGC创作氛围逐渐兴起，YouTube模式或将成为行业下一个爆发点。

此外，龚宇认为，5G时代来临中小视频的模式会流行起来。同时，人工智能技术也会加快视频成为轻应用的速度。“所以我们觉得现在应该加大投入，随着5G和AI技术的部署不断加强，类似App的市场将在未来2-3年显著增长”。

”对于坐稳长视频赛道的爱奇艺来说，在短视频赛道占领一席之地具有重大的意义，推出YouTube模式的”随刻“或在用户扩张和沉淀，及商业变现等层面为爱奇艺带来全新的增长空间。“业内人士表示，而另一方面，也是为了抢占5G风口，加快各垂直领域的布局。不过，这一举动能否加速爱奇艺的扭亏进程，还有待时间检验。